>> 華泰期貨-國債期貨周報：國債期貨本周全線收漲，市場情緒修復-250330
| 上傳日期： |
2025/3/30 |
大小： |
876KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐聞宇 |
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策略摘要
3月28日央行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了785億元7天逆回購操作，操作利率為1.5%；貨幣市場回購利率收緊，國債期貨本周內(nèi)收漲。
核心觀點
市場分析
宏觀面：（1）宏觀政策：3月5日，十四屆全國人大三次會議指出將實施更加積極的財政政策，今年赤字率擬4%，一般公共預算支出規(guī)模29.7萬億元;擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，今年合計新增政府債務總規(guī)模11.86萬億元;實施適度寬松的貨幣政策。（2）通脹：2月CPI同比下降0.7%。
資金面：（3）央行：3月28日央行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了785億元7天逆回購操作，操作利率為1.5%。（4）貨幣市場：主要期限回購利率1D、7D、14D和1M分別為1.73%、1.94%、2.12%和1.94%，回購利率近期收緊。
市場面：（5）漲跌幅：TS、TF、T和TL一周內(nèi)漲跌幅分別為0.05%、0.13%、0.26%和0.35%。（6）價差：4TS-T、2TF-T一周內(nèi)漲跌分別為-0.05元和0元。（7）TS、TF、T和TL凈基差均值分別為-0.006元、-0.010元、-0.056和-0.006元。
策略
單邊：資金面收緊，國債期貨價格震蕩走跌，關注2506合約中性。
套利：關注基差走闊。
套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用遠月合約適度套保。
風險提示
流動性快速緊縮風險
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