>> 華龍證券-2025年4月A股市場金股報告：市場向好預期未變-250330
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
大?。?/td>
| 543KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱金金,孫伯文,楊陽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一、3月主要指數(shù)漲跌分化。截至3月28日，萬得全A漲跌幅為0.45%、上證指數(shù)漲跌幅為0.92%、滬深300漲跌幅為0.65%、深證成指漲跌幅為-0.04%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲跌幅為-1.94%。3月市場呈現(xiàn)“前強后弱”，市場后期走弱的主要原因有以下幾個方面：一是成長板塊走弱，原因在于板塊存在獲利兌現(xiàn)和一些影響情緒面的利空消息，最終影響市場整體表現(xiàn)。二是板塊出現(xiàn)“高切低”，并且其他板塊也沒有發(fā)揮較好的承接效應，資金有所外流。三是業(yè)績披露期，市場避險情緒有所升溫，因而對業(yè)績不確定性表現(xiàn)出謹慎，資金對于業(yè)績確定性方向及紅利板塊有所追逐，但對市場風險偏好帶動作用仍有不足。四是特朗普宣稱4月2日起對全球展開“對等關稅”，此舉可能對全球經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，從而降低了市場風險偏好。五是美聯(lián)儲維持利率區(qū)間不變，并且上調(diào)美國通脹預期，降息連續(xù)暫停，不利于提升市場對于成長板塊的風險偏好，導致市場情緒面有所降溫。
二、政策助推經(jīng)濟基本面向上修復。1-2月經(jīng)濟延續(xù)改善態(tài)勢，生產(chǎn)端，工業(yè)增加值同比增長5.9%，增速比2024年全年上升0.1%。服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.6%，增速比2024年全年上升0.4%。需求端，社會消費品零售總額同比增長4.0%，增速比2024年全年上升0.5%；固定資產(chǎn)投資同比增長4.1%，增速比2024年全年上升0.9%。成果端，工業(yè)企業(yè)營收增長加快，利潤降幅收窄。其中，工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長2.8%，增速較2024年全年上升0.7%，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降0.3%，降幅較2024年全年收窄3.0%，制造業(yè)改善明顯。政策的落地實施增強了經(jīng)濟基本面改善的動能，1-2月經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)中回升?！皟蓵贝_立的政策將進一步強化市場關于基本面持續(xù)改善的預期。當前外需仍面臨不確定因素擾動，內(nèi)需政策對經(jīng)濟基本面發(fā)揮著關鍵支撐作用，為此促進內(nèi)需增長的政策也在持續(xù)出臺，內(nèi)需政策落地實施將促進經(jīng)濟持續(xù)向好，助推經(jīng)濟基本面向上修復。
三、市場向好預期未變。當前市場仍具備較強的支撐性因素，這些因素包括：一是市場的基本面預期向好，尤其從1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)反饋可以看出，政策助推經(jīng)濟繼續(xù)改善，帶動上市公司業(yè)績預期進一步好轉(zhuǎn)。二是當前市場估值處于合理區(qū)間，尤其是短期市場調(diào)整之后，市場的估值優(yōu)勢凸顯。三是較多外資機構(gòu)仍看好中國權(quán)益市場，主要基于AI技術(shù)爆發(fā)、政策紅利支持、企業(yè)業(yè)績預期改善等因素?？傮w來看，支撐市場向好的因素仍存，“穩(wěn)住股市”的政策預期明確，盡管當前市場可能會受到一些因素的擾動，如特朗普宣稱4月2日起對全球展開“對等關稅”、業(yè)績披露期市場趨于謹慎和避險等，短期可能影響市場風險偏好，但不至于改變市場整體向上的趨勢。
四、行業(yè)及主題。一是行業(yè)及上市公司業(yè)績變化情況。短期來看業(yè)績公布期，強化市場注重業(yè)績導向，為規(guī)避市場潛在風險，資金總體較為謹慎。重點關注績優(yōu)板塊及業(yè)績超預期上市公司。二是關注內(nèi)需端政策落地實施帶來的受政策催化的相關板塊行情，圍繞政策支持方向配置。重點關注：家用電器、汽車；“兩新兩重”、地產(chǎn)鏈等。三是科技創(chuàng)新及先進制造。短期來看相關板塊有所調(diào)整，但長期趨勢未變，關注國產(chǎn)替代、存在政策預期或行業(yè)利好不斷催化的方向。重點關注:電子、數(shù)字經(jīng)濟(傳媒)、電力設備、機械設備等。主題關注：新質(zhì)生產(chǎn)力、低空經(jīng)濟、并購重組、市值管理、化債等。
五、2025年4月金股。重點關注金股，中材科技(002080.SZ)、芭田股份(002170.SZ)、隆盛科技(300680.SZ)、雙環(huán)傳動(002472.SZ)、東鵬飲料(605499.SH)、孩子王(301078.SZ)、博遷新材(605376.SH)、陽光電源(300274.SZ)、愛美客(300896.SZ)、西部礦業(yè)(601168.SH)。
六、風險提示
(1)經(jīng)濟改善不及預期風險。政策支持及內(nèi)外部需求改善，經(jīng)濟預期向好，但仍會受到不確定因素影響，若經(jīng)濟改善不及預期可能會引發(fā)市場波動。
(2)行業(yè)風險。行業(yè)業(yè)績會受到多種因素影響，如供求關系、行業(yè)周期等，若行業(yè)業(yè)績不及預期可能導致行業(yè)指數(shù)波動。
(3)公司風險。上市公司在經(jīng)營過程中會受到經(jīng)濟周期、行業(yè)周期、管理水平等內(nèi)外部因素影響，存在業(yè)績波動風險。
(4)匯率風險。人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，有利于A股市場表現(xiàn)，但人民幣匯率受到多種因素影響，若超預期波動可能導致市場波動。
(5)數(shù)據(jù)及統(tǒng)計風險。部分行業(yè)數(shù)據(jù)來源于公開信息整理或第三方數(shù)據(jù)庫，因行業(yè)受多種因素影響，預測數(shù)據(jù)與實際數(shù)據(jù)可能存在差距。歷史周期變化并非簡單復制。
(6)黑天鵝事件。難以預計的突發(fā)事件對市場產(chǎn)生干擾，這些事件可能包括地緣沖突、金融風險、貿(mào)易保護、自然災害等。
|
|
