>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250331
| 上傳日期： |
2025/4/1 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
隋曉影 |
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摘要
原油：
【行情復(fù)盤(pán)】
今日國(guó)內(nèi)SC原油震蕩走跌，主力合約收于537.50元/桶，-0.78%。
【重要資訊】
1、委內(nèi)瑞拉副總統(tǒng)羅德里格斯宣布，多家在委運(yùn)營(yíng)的跨國(guó)油氣公司在過(guò)去幾小時(shí)內(nèi)接到美國(guó)通知，其出口委內(nèi)瑞拉石油的授權(quán)已被取消。此前，美國(guó)已收緊對(duì)委石油制裁，撤銷(xiāo)制裁豁免并威脅對(duì)進(jìn)口委石油國(guó)家加征關(guān)稅。對(duì)此，羅德里格斯表示，委方早已做好準(zhǔn)備，將繼續(xù)依照本國(guó)法律履行與跨國(guó)公司的合同。羅德里格斯強(qiáng)調(diào)，委內(nèi)瑞拉不承認(rèn)域外法律在其本土的效力，跨國(guó)公司在委運(yùn)營(yíng)無(wú)需他國(guó)許可。未來(lái)，委內(nèi)瑞拉在石油行業(yè)將持續(xù)保持開(kāi)放，歡迎國(guó)內(nèi)外投資。
2、伊朗將四月伊朗輕質(zhì)原油對(duì)亞洲的價(jià)格設(shè)定為較阿曼/迪拜均價(jià)升水3.95美元/桶。
3、美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)和伊朗官員正在進(jìn)行對(duì)話。如果伊朗未能與美國(guó)就核計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，將對(duì)伊朗實(shí)施“轟炸”及征收二級(jí)關(guān)稅。此前伊朗外長(zhǎng)稱，伊方仍然堅(jiān)持不會(huì)在“極限施壓”和軍事威脅條件下進(jìn)行直接談判，但過(guò)去有過(guò)的間接談判可以繼續(xù)。
4、據(jù)美媒AXIOS報(bào)道，特朗普在接受NBC新聞時(shí)表示，他對(duì)俄羅斯總統(tǒng)普京“很生氣”，并威脅稱，如果他認(rèn)為未能達(dá)成協(xié)議是“俄羅斯的過(guò)錯(cuò)”，就將對(duì)俄羅斯石油加征二級(jí)關(guān)稅。特朗普表示，對(duì)俄羅斯石油征收的關(guān)稅將介于25%至50%之間。
【市場(chǎng)邏輯】
地緣局勢(shì)搖擺不定，利好逐步兌現(xiàn)后，市場(chǎng)看多情緒降溫，油價(jià)走勢(shì)承壓。
【交易策略】
地緣因素?cái)_動(dòng)，SC原油漲勢(shì)趨緩，操作上建議多單減倉(cāng)。下方支撐位525-530，上方壓力位545-550。
瀝青：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日瀝青期貨震蕩走跌，主力合約收于3587元/噸，-0.75%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：上周五國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨有所走弱。當(dāng)前國(guó)內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價(jià)：華東3620元/噸，山東3605元/噸，華南3550元/噸，西北3925元/噸，東北3975元/噸，華北3705元/噸，西南3890元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-3-26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為26.7%，環(huán)比下降0.5%。而根據(jù)隆眾對(duì)92家企業(yè)跟蹤，2025年4月份國(guó)內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為228.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.7萬(wàn)噸，降幅4.1%，同比增加0.4萬(wàn)噸，增幅0.2%。
2、需求方面：雖然部分地區(qū)氣溫逐步回升，但公路項(xiàng)目施工仍然較少，瀝青道路需求恢復(fù)緩慢，下游按需備貨。
3、庫(kù)存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)，截止2025-3-27日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存為89.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.8萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)104家貿(mào)易商庫(kù)存為186萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.6萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
原油漲勢(shì)放緩，同時(shí)原料端利好有所兌現(xiàn)，市場(chǎng)看多情緒降溫。
【交易策略】
利好逐步兌現(xiàn)后瀝青漲勢(shì)放緩，操作上建議多單暫減倉(cāng)。下方支撐位3500-3550，上方壓力位3650-3700。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤(pán)】
今日高低硫燃料油震蕩走跌，F(xiàn)u主力合約收于3208元/噸，-0.37%；Lu主力合約收于3677元/噸，-0.81%。
【重要資訊】
1、東西方套利經(jīng)濟(jì)性下降繼續(xù)限制4月從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，低硫燃料油市供給有一定縮量，但中國(guó)第二批低硫出口配額同比增加120萬(wàn)噸，一定程度上推升國(guó)際市場(chǎng)低硫供給。而由于美國(guó)可能放松對(duì)俄羅斯制裁，俄油供給限制將趨緩，高硫供給有增量預(yù)期。
2、需求方面：航運(yùn)需求整體偏弱，船燃需求明顯受限，同時(shí)貿(mào)易環(huán)境惡化進(jìn)一步限制航運(yùn)需求，而中國(guó)進(jìn)口放緩以及部分煉廠檢修制約高硫煉化需求。
3、庫(kù)存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至3月26日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存增加209萬(wàn)桶，達(dá)到2170.8萬(wàn)桶的13周高點(diǎn)。
【市場(chǎng)邏輯】
成本端漲勢(shì)放緩，地緣局勢(shì)因素?cái)_動(dòng)令高硫供給面臨不確定性，而低硫供需結(jié)構(gòu)維持弱勢(shì)。
【交易策略】
成本支撐減弱，燃料油短線漲勢(shì)將放緩，操作上建議多單減倉(cāng)。Fu下方支撐位3100-3150，上方壓力位3250-3300,Lu下方支撐位3550-3600，上方壓力位3700-3750
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