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在過去一個(gè)多月里，受關(guān)稅擔(dān)憂以及美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的雙重影響，貨幣市場(chǎng)隱含的加息幅度從28個(gè)基點(diǎn)攀升至80個(gè)基點(diǎn)。而美聯(lián)儲(chǔ)的利率預(yù)期在很大程度上主導(dǎo)著市場(chǎng)對(duì)黃金ETF的需求走向。據(jù)涵蓋全球33個(gè)已知黃金ETF的持倉數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度黃金ETF凈增500萬盎司，創(chuàng)下近三年來最為強(qiáng)勁的表現(xiàn)。在此期間，實(shí)際利率從2.1%降至1.9%，促使資金大量回流至黃金ETF，推動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲超過8%。
　　最近的美國的經(jīng)濟(jì)基本面走勢(shì)高度引領(lǐng)著黃金價(jià)格的上漲?；谶@一邏輯，市場(chǎng)已經(jīng)提前消化了本周公布的3月非農(nóng)數(shù)據(jù)偏弱的預(yù)期，其三個(gè)月移動(dòng)平均值可能降至去年10月以來的最低水平。這意味著，如果實(shí)際公布值與預(yù)期相差不大，黃金ETF以及CFTC凈多頭投機(jī)盤的資金流入可能會(huì)有所放緩，金價(jià)的狂熱上漲勢(shì)頭或許會(huì)被暫時(shí)遏制，面臨小幅回調(diào)。
　　然而，真正的風(fēng)險(xiǎn)在于，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)變化，長(zhǎng)期通脹預(yù)期上升可能會(huì)導(dǎo)致降息來得太晚。在這種情況下，金價(jià)的小幅回調(diào)或許反而成為難得的、可遇不可求的最佳買入時(shí)機(jī)。