>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250401
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
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| 2284KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場邏輯】
短期供需雙弱，影響因素整體中性偏空。近日海外進(jìn)口價格下跌，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，疊加港口現(xiàn)貨流通較為充裕，場內(nèi)膠乳低價貨源不斷顯現(xiàn)，原料支撐減弱。美國貿(mào)易關(guān)稅擾動全球貿(mào)易，進(jìn)口汽車加征25%關(guān)稅將于4月2日生效，盡管目前關(guān)稅尚未拓展到輪胎，但將提升汽車進(jìn)口成本，影響海外汽車、輪胎企業(yè)訂單需求，市場宏觀預(yù)期偏弱。下游輪胎企業(yè)需求較乏力，成品庫存天數(shù)高位，出貨緩慢、產(chǎn)能利用率小幅下滑，且廠商對后市需求預(yù)期信心不足，采購比較謹(jǐn)慎，以消化庫存為主，導(dǎo)致青島港口庫存本期累庫幅度超預(yù)期。供應(yīng)端，目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)氣候正常，云南已經(jīng)開割、海南、泰國北部試割，海外膠樹長勢良好，供應(yīng)增量預(yù)期下膠價承壓。短線預(yù)計趨勢震蕩偏弱，期價反彈承壓。二季度來看，期價或先抑后揚(yáng)，前期受季節(jié)性供應(yīng)壓力有所回調(diào)，后期受天氣擾動及消費(fèi)好轉(zhuǎn)止跌反彈。
【交易策略】
供需雙弱反彈承壓，行情震蕩偏弱，短線輕倉逢高空，RU05支撐位16300-16400，壓力位17000-17100；NR05支撐位14100-14200，壓力位14600-14700。中長期可待期價回調(diào)至低位后逢低做多。
合成橡膠：
【市場邏輯】
交投僵持行情延續(xù)區(qū)間震蕩整理態(tài)勢。產(chǎn)能利用率有所下滑，主流供應(yīng)商上調(diào)高順順丁橡膠出廠價格，部分試探溢價出貨，但下游情緒謹(jǐn)慎幾無成交，現(xiàn)貨價格逐步回探。當(dāng)前橡膠下游需求乏力，輪胎廠補(bǔ)庫需求不強(qiáng)，供方挺價但需求較弱，上行驅(qū)動不足。國內(nèi)丁二烯市場堅挺整理，賣方報價堅挺，挺價情緒較濃，但貨源流通依然充足，雙方僵持現(xiàn)貨價格穩(wěn)定。當(dāng)前合成橡膠期價基差處于偏低水平，部分民營資源現(xiàn)貨基差平水甚至為負(fù)，可買低價現(xiàn)貨賣盤面進(jìn)行期現(xiàn)套利。
【交易策略】
交投僵持暫無驅(qū)動題材，短線預(yù)計延續(xù)窄幅震蕩。BR2505合約支撐位13300-13400元/噸，壓力位13800-13900元/噸。
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