>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250401
| 上傳日期： |
2025/4/2 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.3月28日，大商所發(fā)布《關(guān)于增加焦煤品種集團(tuán)交割庫(kù)的公告》。增加中鋁國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司（下稱“中鋁國(guó)貿(mào)”）為焦煤品種集團(tuán)交割庫(kù)總部，并在山西、唐山和內(nèi)蒙古地區(qū)設(shè)置分庫(kù)，其中內(nèi)蒙古地區(qū)的分庫(kù)可以實(shí)施自報(bào)升貼水業(yè)務(wù)。同時(shí)，焦煤期貨現(xiàn)有集團(tuán)交割庫(kù)總部平頂山天安煤業(yè)股份有限公司（下稱“平煤股份”）在河南地區(qū)增加兩個(gè)分庫(kù)，可以實(shí)施自報(bào)升貼水業(yè)務(wù)。
2.4月1日，中指研究院發(fā)布報(bào)告指出，2025年1-3月，TOP 100企業(yè)拿地總額2895.8億元，同比增長(zhǎng)30.6%，增幅較上月擴(kuò)大3.9個(gè)百分點(diǎn)。
3.3月制造業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比上行0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為50.3%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)PMI指數(shù)為53.4%，較上月溫和上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，主要受天氣轉(zhuǎn)暖，節(jié)后建筑業(yè)全面復(fù)工等帶動(dòng)。
4.4月1日臨汾堯都區(qū)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格上漲10元/噸，高硫強(qiáng)肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75出廠價(jià)現(xiàn)金含稅980元/噸。
焦煤：
【市場(chǎng)邏輯】
1日焦煤主力合約成交量較昨日繼續(xù)增加，但價(jià)格表現(xiàn)為空頭減倉(cāng)上行，未出現(xiàn)資金主動(dòng)增倉(cāng)動(dòng)作，不同區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨有小幅上漲，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩和。目前鋼廠鐵水產(chǎn)量高位，由于前期庫(kù)存較低，假期前下游有補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，當(dāng)前價(jià)格下已低于部分煤礦成本線，若長(zhǎng)期維持則會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)減量，對(duì)進(jìn)口數(shù)量也有抑制。短期受資金影響可能繼續(xù)回調(diào)，但基本面支撐較強(qiáng)。
【交易策略】
多單逐步布局09合約。JM05合約下方關(guān)注970-980元/噸支撐，JM09合約關(guān)注1050-1060元/噸支撐。
焦炭：
【市場(chǎng)邏輯】
在經(jīng)歷十一輪提降期間，焦炭沒(méi)有明顯反彈，清明前后或會(huì)借助鋼廠補(bǔ)庫(kù)對(duì)焦炭試探性提漲。焦炭供需和庫(kù)存結(jié)構(gòu)好于焦煤，通過(guò)焦炭上漲打開(kāi)焦煤上漲空間，比直接拉升焦煤效果較好。1日焦炭盤面增倉(cāng)上行，市場(chǎng)情緒改善，鐵水高位產(chǎn)量對(duì)原料需求有一定支撐，且鋼廠目前利潤(rùn)尚可，短期沒(méi)有減產(chǎn)動(dòng)力。關(guān)注4月2日美國(guó)對(duì)等關(guān)稅落地以及之后的非農(nóng)數(shù)據(jù)。
【交易策略】
若有低位多單則部分兌現(xiàn)利潤(rùn)，若沒(méi)有則謹(jǐn)慎追多，等待回調(diào)建倉(cāng)機(jī)會(huì)，J2509合約首先關(guān)注1610-1620元/噸附近支撐，上方關(guān)注1710-1720元/噸壓力。
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