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結(jié)合央國企特性，從分紅、估值、波動(dòng)、情緒、公司業(yè)績、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、ESG等7個(gè)維度篩選出在國企中選股表現(xiàn)優(yōu)異的因子，對(duì)國企進(jìn)行綜合打分構(gòu)建組合。
　　在滬深A(yù)股全部國企中，優(yōu)選20只股票作為組合持倉，月度換倉。2016年至今，組合年化收益率14.65%，相對(duì)中證國企指數(shù)年化超額收益率10.52%，2023年至今累計(jì)收益率58.06%，2025年至今累計(jì)收益率-0.30%。2025年4月“央國企優(yōu)選”組合：中炬高新、云南能投、中山公用、桂冠電力等。
　　 “一帶一路+國企”中，優(yōu)選10只股票。2016年至今，組合年化收益率18.33%，相對(duì)中證一帶一路指數(shù)年化超額收益率15.17%。2023年至今累計(jì)收益率47.80%，2025年至今累計(jì)收益率4.94%。2025年4月“一帶一路+國企”組合：云鋁股份、云天化、鄭煤機(jī)、中國鋁業(yè)等。
　　 “數(shù)字經(jīng)濟(jì)+國企”中，優(yōu)選10只股票。2016年至今，組合年化收益率13.95%，相對(duì)中證TMT指數(shù)年化超額收益率12.69%。2023年至今累計(jì)收益率48.59%，2025年至今累計(jì)收益率6.59%。2025年4月“數(shù)字經(jīng)濟(jì)+國企”組合：德賽西威、銳捷網(wǎng)絡(luò)、中船漢光、長飛光纖等。
　　 “國家安全+國企”中，優(yōu)選10只股票。2016年至今，組合年化收益率16.20%，相對(duì)國證國安指數(shù)年化超額收益率6.29%。2023年至今累計(jì)收益率47.25%，2025年至今累計(jì)收益率-5.15%。2025年4月“國家安全+國企”組合：寶信軟件、中國核電、中國廣核、中航沈飛等。
　　 “銀行+國企”中，優(yōu)選5只股票。2016年至今，組合年化收益率11.23%，相對(duì)申萬一級(jí)銀行指數(shù)的年化超額收益率為7.02%。2023年至今累計(jì)收益率70.60%，2025年至今累計(jì)收益率0.28%。2025年4月“銀行+國企”組合：江蘇銀行、南京銀行、杭州銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、測(cè)算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；模型結(jié)論基于統(tǒng)計(jì)工具得到，在極端情形下或存在解釋力不足的風(fēng)險(xiǎn)，因此其結(jié)果僅做分析參考。若未來市場環(huán)境發(fā)生變化，因子的實(shí)際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異；因子股票組合不構(gòu)成投資建議，是因子含義闡述以及有效性的進(jìn)一步檢驗(yàn)。