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事件：2025年4月1日，公司發(fā)布3月產銷數據，2025年3月銷量23.2萬輛，同比+53.9%，環(huán)比+13.3%。
　　3月銷量同環(huán)比增長，新能源轉型進一步加速。3月吉利品牌銷量19.1萬輛，同比+62.0%，環(huán)比+10.3%，其中銀河系列9.0萬輛，同比+290.3%，環(huán)比+18.3%，極氪1.5萬輛，同比+18.5%，環(huán)比+9.9%，領克2.5萬輛，同比+28.6%，環(huán)比+46.7%。2025Q1吉利品牌累計銷量59.0萬輛，同比+54.6%，其中銀河系列累計銷量26.0萬輛，同比+214.2%，極氪累計銷量4.1萬輛，同比+25.2%，領克累計銷量7.3萬輛，同比+18.9%。公司3月新能源銷量合計12.0萬輛，同比+167.2%，環(huán)比+21.6%，新能源滲透率51.6%，同比+21.9pct，環(huán)比+3.5pct。2025Q1新能源累計銷量33.9萬輛，同比+135.4%，新能源滲透率48.2%，同比+17.9pct。
　　出口逐步提升，海外市場快速拓展。3月公司出口3.7萬輛，同比+1.1%，環(huán)比+48.7%，出口占總銷量比重16.0%，同比-8.3pct，環(huán)比+3.8pct。2025Q1公司累計出口9.0萬輛，同比+2.2%，出口累計占比12.8%，同比5.7pct。3月2日公司在泰國曼谷舉行首批84臺吉利國際EX5交付儀式，3月11日吉利國際EX5正式登陸澳大利亞與新西蘭，進一步開拓右舵市場。產能方面，公司在越南與當地企業(yè)合資建設CKD工廠，預計于今年啟動建設并在2026年底投產交付，首期產能達7.5萬輛并用于組裝領克與吉利品牌車型，未來將延展至其他品牌。公司持續(xù)開拓海外市場，有望帶動出口量加速提升。
　　千里浩瀚強勢賦能，智駕體驗再進階。3月公司發(fā)布千里浩瀚安全高階智能駕駛功能，涵蓋五級智駕方案，其中千里浩瀚H1（1OV5R）搭載高速NOA和自動泊車APA功能，千里浩瀚H3（11V3R）搭載高速NOA、記憶泊車HPA和城市通勤NOA功能，千里浩瀚H5（11V3R1L）搭載高速NOA、記憶泊車HPA、城市無圖NOA和全場景D2D功能，千里浩瀚H7（11V3R1L）搭載高速NOA、泊車代駕VPD、城市無圖NOA和全場景D2D功能，千里浩瀚H9（13V5RXL）采用全冗余、全備份的L3架構，搭載雙Thor芯片，算力超千YOPS，支持車端AI大模型，擁有高速NOA、泊車代駕VPD、城市無圖NOA、全場景D2D功能。極氪首發(fā)G-AES通用障礙物連續(xù)自動避讓，以及滿血版車位到車位功能（2025年4月開啟推送），智駕體驗再進階。
　　新品周期已至，全年銷量可期。吉利銀河系列目前已正式升級為吉利銀河品牌，同時翼真汽車正式并入吉利銀河，成為吉利銀河高端MPV系列。自此，吉利銀河產品矩陣進一步擴充，涵蓋智能精品小車GEOME系列、主流精品車系列、高端MPV翼真系列。在新品方面，銀河品牌將推出多款全新新能源車型以及多款改款車型，全系搭載千里浩瀚智駕，其中銀河星耀8已于3月亮相，后續(xù)仍會有2款SUV和2款轎車在年內上市。極氪將于4月推出極氪007 GT，2025Q3推出極氪9X，2025Q4推出中大型豪華超級電混SUV。領克將于2025Q2推出領克900EM-P，另一款中大型EM-P轎車將于年內上市。
　　盈利預測：預計2025-2027年公司實現(xiàn)收3312.7、3922.6、4475.3億元，歸母凈利潤為130.5、165.2、198.0億元，對應PE分別為12.0、9.5、7.9倍，給予“推薦”評級。
　　風險提示：下游需求不及預期風險，行業(yè)競爭加劇風險，原材料價格波動風險等。