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事件：克而瑞公布2025年3月百?gòu)?qiáng)房企銷售數(shù)據(jù)，TOP10、TOP11-30、TOP100房3月單月銷售金額同比分別-15.7%、-0.2%、-10.5%，1-3月累計(jì)銷售額同比分別為-7.6%、+6.0%、-1.4%。
　　1-3月百?gòu)?qiáng)銷售同比微降，止跌回穩(wěn)趨勢(shì)有望延續(xù)。2025年3月單月，百?gòu)?qiáng)房企銷售額同比-10.5%；1-3月百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)銷售額同比微降1.4%，跌幅相較去年全年顯著收窄。分梯隊(duì)看，2025年3月TOP10、TOP11-30、TOP100房企單月銷售額同比分別為-15.7%、-0.2%、-10.5%；累計(jì)銷售額同比分別為-7.6%、+6.0%、-1.4%，前30強(qiáng)房企一季度累計(jì)銷售同比正增，止跌回穩(wěn)趨勢(shì)有望延續(xù)。
　　不同所有制房企分化明顯，部分國(guó)央企銷售增速亮眼。分所有制看，2025年3月TOP20房企中：1）國(guó)央企3月單月銷售額同比-11.9%，顯著優(yōu)于混合所有制房企跌幅（-21.6%）。具體來(lái)看，部分國(guó)央企單月銷售增速亮眼，其中保利發(fā)展（+7.4%）；越秀地產(chǎn)（+58.0%）；華發(fā)股份（+29.0%）；電建地產(chǎn)（+41.2%）。
　　各梯隊(duì)房企銷售均價(jià)同環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增。2025年3月百?gòu)?qiáng)房企銷售均價(jià)環(huán)比+9.9%，同比+11.4%。分梯隊(duì)看，TOP10、TOP11-30、TOP31-50房企3月單月銷售均價(jià)分別為24716、15579、19024元/平米，同比分別+14.9%、+9.5%、+18.5%，環(huán)比分別+5.6%、+16.3%、+17.7%。銷售單價(jià)企穩(wěn)趨勢(shì)愈發(fā)明顯，行業(yè)整體減值壓力持續(xù)減輕。
　　投資建議：1-3月百?gòu)?qiáng)房企累計(jì)銷售微降，部分優(yōu)質(zhì)國(guó)央企銷售率先企穩(wěn)，且各梯隊(duì)銷售均價(jià)同環(huán)比正增，2025全年有望持續(xù)鞏固量升價(jià)穩(wěn)趨勢(shì)。標(biāo)的方面重點(diǎn)關(guān)注:我愛我家、新城控股、貝殼-W、金地集團(tuán)。此外，建議關(guān)注：①二手房（我愛我家、貝殼-W）；②商業(yè)運(yùn)營(yíng)和地產(chǎn)開發(fā)雙輪驅(qū)動(dòng)（新城控股、龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地）；③高股息及現(xiàn)金流健康的物管公司（南都物業(yè)、招商積余、保利物業(yè)）；④一二線城市的純開發(fā)企業(yè)（招商蛇口、中國(guó)海外發(fā)展、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、保利發(fā)展）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期；信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延；樓市回暖不及預(yù)期