>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：3月工業(yè)硅增量較多，4月增量或有限-250403
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-04-02，工業(yè)硅期貨價格小幅反彈，主力合約2505開于9830元/噸，最后收于9760元/噸，較前一日結(jié)算變化（-20）元/噸，變化（-0.20）%。截止收盤，2505主力合約持倉192480手，2025-04-02倉單總數(shù)為70034手，較前一日變化324手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在10100-10300（0）元/噸；421#硅在10900-11200（0）元/噸，新疆通氧553價格9400-9500（0）元/噸，99硅價格在9400-9500（0）元/噸。根據(jù)SMM市場交流，2025年3月份工業(yè)硅產(chǎn)量在34.22萬噸環(huán)比增加5.19萬噸增幅17.9%，同比減少6.6%。2025年1-3月工業(yè)硅累計產(chǎn)量同比減少12.06萬噸降幅11.4%。4月份，供應(yīng)端新疆大廠的部分礦熱爐減停產(chǎn)，工業(yè)硅總供應(yīng)量預(yù)期環(huán)比回落，部分硅企反饋4月份排產(chǎn)計劃未定，預(yù)計4月份工業(yè)硅供應(yīng)量有明顯下降。
消費端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機硅DMC報價13800-14500（-250）元/噸。SMM快訊，有機硅107膠主要原材料DMC的市場主流報價維持在14000-14800元/噸，雖實際成交因廠商分化，存在陰跌情況，但DMC的價格仍對107膠成本形成強支撐，另外因終端需求不足，限制價格傳導(dǎo)效率，致使107膠利潤空間較窄。
整體來看，3月供應(yīng)增量較多，但4月新疆大廠停爐，整體供應(yīng)增量或有限。供給端方面，若上游大廠聯(lián)合減產(chǎn)有落實，或緩解過剩壓力，但仍有較多新增產(chǎn)能待投產(chǎn)，行業(yè)過剩周期或維持較長時間，短期需關(guān)注上游廠家減產(chǎn)持續(xù)情況；需求端方面，下游企業(yè)多以剛需采購為主，工業(yè)硅市場價格持續(xù)陰跌，疊加多晶硅企業(yè)配套外采硅粉訂單數(shù)量同比縮減，磨粉企業(yè)競價激烈，近期硅粉成交價格表現(xiàn)跌勢，送至華東地區(qū)99#硅粉成交在10700元/噸附近。目前供應(yīng)端西北地區(qū)有一定減產(chǎn)，影響市場情緒，整體四月供應(yīng)端增量或有限，需關(guān)注北方減產(chǎn)落實以及西南復(fù)工復(fù)產(chǎn)。需求端基本維持穩(wěn)定，面對寬幅波動的價格下游采購相對較為謹慎。
策略
單邊：區(qū)間操作為主，上游逢高賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、新疆減產(chǎn)持續(xù)性及新產(chǎn)能投產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)實際減產(chǎn)情況
多晶硅：
市場分析
2025-04-02日，多晶硅期貨主力合約2506偏強運行，開于43500元/噸，最后收于43680元/噸，收盤價較上一交易日變化0.41%。主力合約持倉達到28096（前一交易日26637）手，當(dāng)日成交11281手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅復(fù)投料報價35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料報價31.00-32.00（0.00）元/千克；顆粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑娼档停杵瑤齑嬉诧@著降低，最新統(tǒng)計多晶硅庫存24.70，環(huán)比變化-2.40%，硅片庫存19.50GW，環(huán)比-1.00%，多晶硅周度產(chǎn)量21400.00噸，環(huán)比變化1.00%，硅片產(chǎn)量10.05GW，環(huán)比變化-9.30%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.25（0.00）元/片，N型210mm價格1.58（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.48(0.00)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.31(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.30(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.34(0.00)元/W。HJT210半片電池0.42(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.78-0.78（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.78-0.79（0.00）元/W。
整體來看，當(dāng)天期貨盤面維持震蕩，現(xiàn)貨市場價格整體持穩(wěn)成交清淡。從供給端來看，行業(yè)自律限產(chǎn)的背景下，多晶硅開工仍維持低位，最新統(tǒng)計周度庫存仍有回落，供需格局仍較好。需求端來看，隨著下游環(huán)節(jié)利潤修復(fù)，下游排產(chǎn)相對較好，近期有補庫需求，地震導(dǎo)致部分硅片生產(chǎn)造成影響，但硅片需求仍較好，硅片廠采購意愿或加強。3月多晶硅企業(yè)開工相對穩(wěn)定，4月或有部分新增對比硅片預(yù)期排產(chǎn)，多晶硅略有不足，產(chǎn)業(yè)鏈緊平衡。整體來看多晶硅供需相對均衡格局下，疊加終端搶裝機預(yù)期下，或者有上漲驅(qū)動。四月開始啟動倉單注冊，需關(guān)注倉單注冊情況與交割博弈。
策略
單邊：短期逢低布局多單
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響。
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