>> 信達證券-華安恒生港股通中國央企紅利ETF：高股息央企港股多輪驅(qū)動資產(chǎn)-250403
| 上傳日期： |
2025/4/3 |
大小： |
1359KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
信達證券 |
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作者： |
于明明,孫石 |
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近年來中央企業(yè)有力發(fā)揮了國民經(jīng)濟頂梁柱、壓艙石作用，國企改革進一步走深走實。常態(tài)化分紅機制健全與中長期資金入市或?qū)⑻嵴裱肫蠹t利投資價值，在利率下行環(huán)境下，紅利資產(chǎn)性價比凸顯。國企的低估值與高分紅特性構(gòu)筑雙重護城河。中證國企指數(shù)低估值+高分紅歷史表現(xiàn)優(yōu)秀，低估值+高分紅因子有效性提升。
國企改革走深走實，常態(tài)化分紅機制健全與中長期資金入市或?qū)⑻嵴裱肫蠹t利投資價值。2024年，中央企業(yè)發(fā)展取得一系列新進展，有力發(fā)揮了國民經(jīng)濟頂梁柱、壓艙石作用。2025年是國有企業(yè)改革深化提升行動收官之年，中央企業(yè)提質(zhì)增效專項行動將深入。中央企業(yè)分紅行為進一步規(guī)范，中長期資金入市利好央企紅利資產(chǎn)。在利率下行環(huán)境下，紅利資產(chǎn)性價比凸顯，吸引保險等中長期資金流入。
國企的低估值與高分紅特性構(gòu)筑雙重護城河。長期來看，國企指數(shù)的估值較低，且具有高股息優(yōu)勢，有望長期持續(xù)為投資者提供穩(wěn)定回報，具有較強的防御風(fēng)險的能力。
中證國企指數(shù)低估值+高分紅歷史表現(xiàn)優(yōu)秀，近期低估值+高分紅因子有效性提升。
根據(jù)恒生指數(shù)與恒生滬深港通AH股溢價指數(shù)當(dāng)前情況，港股性價比依然較高。觀察歷史分位數(shù)，恒生指數(shù)仍有上升空間，當(dāng)前恒生滬深港通AH股溢價指數(shù)132.24%，當(dāng)前港股的絕對估值和相對A股的相對估值均展現(xiàn)出投資性價比。
恒生港股通中國央企紅利指數(shù)（指數(shù)代碼：HSSCSOY，以下簡稱“恒生港股通央企紅利指數(shù)”）反映可通過港股通買賣并且第一大股東為內(nèi)地央企的中國香港上市且擁有高股息證券的整體表現(xiàn)。在樣本空間內(nèi)，以凈股息率計算，位列首40只可通過港股通買賣并且第一大股東為內(nèi)地央企的樣本會被挑選為指數(shù)的成份股。指數(shù)交投活躍，風(fēng)險收益表現(xiàn)良好。
長期收益優(yōu)于同類指數(shù)與寬基指數(shù)：截至2025年3月27日，指數(shù)自基日以來年化收益率9.23%，夏普比率0.38，整體優(yōu)于恒生指數(shù)及其他同類指數(shù)。
指數(shù)交投較為活躍：2024Q4指數(shù)成交量與成交額出現(xiàn)提升。截至2025年3月27日，指數(shù)今年以來日均成交額為206億元，日均成交量為25億股。
估值低于其他同類指數(shù)與寬基指數(shù)：截至2025年3月27日，指數(shù)市盈率（TTM）為6.17倍，位于上市日以來的98.38%分位；市凈率（LF）為0.59倍，位于上市日以來的98.15%分位。截至2025年3月27日，指數(shù)的PE低于恒生指數(shù)、恒生港股通、央企紅利50等同類指數(shù)與寬基。
華安恒生港股通中國央企紅利ETF（基金代碼：513920；場內(nèi)簡稱：央企40；擴位簡稱：港股通央企紅利ETF）上市于2024年1月15日，管理人為華安基金管理有限公司。
基金經(jīng)理：倪斌：投資經(jīng)理年限6.56年，在任管理基金數(shù)17只，在管基金總規(guī)模259.81億元。
基金公司：華安基金公司非貨幣產(chǎn)品規(guī)模長期呈上漲趨勢，截至2024年12月31日，其非貨幣產(chǎn)品規(guī)模約為3765億元（剔除聯(lián)接基金）。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟下行；股市波動率上升；金融監(jiān)管力度抬升超預(yù)期。本基金屬于股票型基金，預(yù)期風(fēng)險收益水平較高；歷史表現(xiàn)不代表未來。
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