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事件:
　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普于2025年4月2日正式簽署行政令，宣布美國(guó)將對(duì)所有國(guó)家征收10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高“對(duì)等關(guān)稅”。其中，美國(guó)對(duì)中國(guó)、歐盟、韓國(guó)、日本分別實(shí)施34%、20%、25%、24%的“對(duì)等關(guān)稅”。對(duì)于加拿大和墨西哥，符合《美墨加協(xié)定》的商品將繼續(xù)獲得豁免。聲明還表示，一些商品將不受“對(duì)等關(guān)稅”的約束，其中包括已經(jīng)受第232條關(guān)稅約束的鋼鋁制品、汽車(chē)和汽車(chē)零部件。當(dāng)日，特朗普宣布，自4月3日起，對(duì)所有進(jìn)口車(chē)加征25%的關(guān)稅。
　　目前，美國(guó)對(duì)進(jìn)口乘用車(chē)征收2.5%的關(guān)稅，對(duì)卡車(chē)征收25%的關(guān)稅。加征25%的關(guān)稅后，乘用車(chē)和卡車(chē)的關(guān)稅分別增至27.5%和50%。
　　點(diǎn)評(píng):
　　本輪汽車(chē)關(guān)稅調(diào)整，墨西哥、韓國(guó)、日本受影響較大。對(duì)中國(guó)整車(chē)出口影響較小。根據(jù)標(biāo)普全球汽車(chē)數(shù)據(jù)，2024年美國(guó)新車(chē)銷(xiāo)量1603萬(wàn)輛，其中870萬(wàn)輛（54%）是在美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，另外733萬(wàn)輛(46%）為進(jìn)口車(chē)，其中來(lái)自墨西哥的約為296萬(wàn)輛，位居第一;第二是韓國(guó)，約154萬(wàn)輛;第三是日本，約138萬(wàn)輛;第四是加拿大，大約107萬(wàn)輛。2024年中國(guó)對(duì)美出口汽車(chē)11.6萬(wàn)輛，其中包括特斯拉返銷(xiāo)美國(guó)的汽車(chē)。另外，2024年中國(guó)對(duì)墨西哥出口汽車(chē)44.5萬(wàn)輛，部分通過(guò)《美墨加協(xié)定》轉(zhuǎn)口至美國(guó)。因此，美國(guó)加征關(guān)稅，對(duì)中國(guó)車(chē)企會(huì)有一定影響，但對(duì)日韓車(chē)企影響更大。
　　根據(jù)德國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)分析，關(guān)稅實(shí)施后，德國(guó)產(chǎn)品的單車(chē)成本預(yù)計(jì)增加1.2萬(wàn)-2.3萬(wàn)美元。歐洲汽車(chē)供應(yīng)商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)關(guān)稅將導(dǎo)致零部件流動(dòng)受阻，最終推高終端售價(jià)15%～20%。
　　對(duì)中國(guó)企業(yè)，零部件影響大于整車(chē)，摩托車(chē)影響大于乘用車(chē)。中國(guó)作為全球重要的汽車(chē)零部件供應(yīng)國(guó)，其對(duì)美零部件出口額較大，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)對(duì)美國(guó)汽車(chē)零部件出口997.7億元，相比汽車(chē)整車(chē)占據(jù)更多的市場(chǎng)份額。從美國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，乘用車(chē)及燃油車(chē)摩托車(chē)對(duì)本次出口關(guān)稅調(diào)整影響不大，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國(guó)乘用車(chē)整車(chē)出口美國(guó)2024年10.5萬(wàn)輛，占比1.9%，汽車(chē)零部件、全地形車(chē)、電動(dòng)兩輪車(chē)受到一定影響，出口占比在15%~30%,其中汽車(chē)零部件出口占比15%。高爾夫車(chē)受影響較大，出口數(shù)量及金額占比約80%。
　　加速中國(guó)零部件供應(yīng)商在海外的產(chǎn)能建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)"中國(guó)-其他自由貿(mào)易協(xié)定區(qū)-美國(guó)"的供應(yīng)鏈。盡管如此，面對(duì)貿(mào)易壁壘，中國(guó)汽車(chē)出口仍擁有較多機(jī)會(huì)。一方面，“一帶一路”沿線國(guó)家正處于發(fā)展和建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)汽車(chē)需求旺盛，中國(guó)汽車(chē)憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)在這些市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，中國(guó)在新能源汽車(chē)領(lǐng)域處于全球領(lǐng)先地位，隨著全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，加大新能源汽車(chē)出口將成為中國(guó)汽車(chē)出口的主要驅(qū)動(dòng)力。
　　投資建議:推薦出口美國(guó)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)較少的優(yōu)質(zhì)整車(chē)、摩托車(chē)公司，及歐洲、東南亞地區(qū)有國(guó)際化布局的公司，推薦:比亞迪、法拉電子、中熔電氣，受益隆鑫通用，吉利汽車(chē)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)際貿(mào)易的不確定性;產(chǎn)能出口面臨當(dāng)?shù)氐赜?、法律、環(huán)境等不確定性;全球汽車(chē)銷(xiāo)量的不確定性;企業(yè)在越南等東南亞地區(qū)產(chǎn)能受關(guān)稅影響的風(fēng)險(xiǎn)。