>> 世紀(jì)證券-裝備制造行業(yè)周報(4月第1周)：部分行業(yè)受美關(guān)稅政策影響較明顯-250407
| 上傳日期： |
2025/4/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
世紀(jì)證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙曉闖,楊貴洲 |
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行業(yè)觀點
1)機(jī)械設(shè)備：對美國敞口較大企業(yè)受本次美國關(guān)稅政策影響較大。美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r間4月2日在白宮簽署兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，大幅提升了關(guān)稅稅率（對中國額外加征34%）。對美敞口較大的出口型企業(yè)影響較大，如手工具巨企業(yè)巨星科技及餐飲設(shè)備企業(yè)銀都股份對美收入敞口都在60%以上，高空作業(yè)平臺浙江鼎立對美收入敞口30%以上，其雖然在東南亞有產(chǎn)能布局，但東南亞也成為高關(guān)稅區(qū)。紡織服裝設(shè)備也受到間接影響，比如杰克股份及宏華數(shù)科，其直接出口主要為亞洲尤其是東南亞及南亞地區(qū)，但客戶主要出口歐美，對美國市場依賴較大，因此設(shè)備企業(yè)也受到客戶高關(guān)稅的間接影響。而工程機(jī)械受影響較?。褐饕鳈C(jī)廠出口收入占比雖然已占比50%左右，但對美敞口較小，比如在美國市場較為領(lǐng)先的內(nèi)資企業(yè)三一重工，其對美收入敞口不到5%。
2)光伏：緬甸地震擾動硅片產(chǎn)能，促使硅片價格短期上行。本周緬甸發(fā)生規(guī)模7.7強(qiáng)震，波及中國多個拉晶產(chǎn)區(qū)，包括四川、云南等地。地震導(dǎo)致當(dāng)?shù)乩a(chǎn)基地出現(xiàn)斷線、燜鍋及炸爐等不同程度的影響。中國西南產(chǎn)區(qū)受地震波及，硅片供應(yīng)短期承壓。根據(jù)InfoLink調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本次事件影響單月硅片產(chǎn)出約3.5-4GW，約占當(dāng)月整體產(chǎn)出的7%至12%不等。受產(chǎn)能擾動影響，本周N型硅片各規(guī)格成交均價全面上行。展望后市，隨著搶裝節(jié)點結(jié)束，認(rèn)為下游終端需求將有所下降，對主鏈各環(huán)節(jié)保持謹(jǐn)慎觀望。
3)人形機(jī)器人：海內(nèi)外廠商不斷迭代場景應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)得到驗證。本周海外人形機(jī)器人廠商Figure發(fā)布其人形機(jī)器人在寶馬工廠真是場景工作的視頻，在工作連續(xù)性和流暢度方面有極大的提升；與此同時，國內(nèi)人形機(jī)器人廠商樂聚也發(fā)布了人形機(jī)器人在紅旗工廠完成搬運等工作的視頻。我們認(rèn)為，海內(nèi)外人形機(jī)器人均在嘗試不同的應(yīng)用場景，且取得不同程度的進(jìn)展，表明產(chǎn)業(yè)趨勢不斷的向前演進(jìn)，行業(yè)發(fā)展未來可期，建議關(guān)注價值量大、技術(shù)壁壘高、確定性高的相關(guān)環(huán)節(jié)如絲杠、減速器、執(zhí)行器總成、電機(jī)等。
4)風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險
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