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投資要點(diǎn)：
　　市場表現(xiàn)：（1）美容護(hù)理板塊：本周滬深300指數(shù)下跌1.37%，申萬美容護(hù)理指數(shù)上漲1.18%，行業(yè)跑贏大盤2.55pcts，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中排第四位。（2）個(gè)股方面：本周板塊漲幅前五的個(gè)股分別為拉芳家化（25.62%）、青島金王（12.26%）、諾邦股份（12.17%）、潔雅股份（11.61%）、芭薇股份（11.37%）；跌幅前五的個(gè)股分別為可靠股份（-4.97%）、穩(wěn)健醫(yī)療（-4.24%）、依依股份（-3.32%）、錦盛新材（-2.73%）、倍加潔（-2.32%）。
　　重要公告及新聞：
　　四環(huán)醫(yī)藥“少女針”獲批。2025年3月31日，四環(huán)醫(yī)藥（00460.HK）旗下渼?lì)伩臻g生物科技（吉林）有限公司自主研發(fā)的“注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑”正式獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，注冊證號：國械注準(zhǔn)20253130671。這是國內(nèi)第二款獲批的國產(chǎn)PCL“少女針”，也是國內(nèi)獲批的第三款PCL“少女針”。國內(nèi)目前共有8款獲批的再生類產(chǎn)品，可分為以PLLA/PDLLA為核心成分的“童顏針”和以PCL為核心成分的“少女針”。整體再生類市場規(guī)模處在發(fā)展期，先取證企業(yè)擁有先發(fā)優(yōu)勢。
　　新氧集團(tuán)發(fā)布2024年業(yè)績。公司全年?duì)I收14.67億元，首年由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤同比虧損5.87億，主要原因是其收購的武漢奇致在2024年IPO失敗，商譽(yù)減值5.4億元。公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見成效，輕醫(yī)美連鎖業(yè)務(wù)高速成長，成為拉動集團(tuán)的第二增長曲線。2024年全年公司連鎖業(yè)務(wù)營收1.7億元，同比增長1206%；2024年Q4營收8127萬元，同比增長702%，連續(xù)四個(gè)季度保持強(qiáng)勁增長。
　　朗姿股份發(fā)布2024年業(yè)績。公司2024年全年實(shí)現(xiàn)總營收56.91億元，同比下降0.24%；歸母凈利潤2.57億元，同比增長1.38%。其中2024年醫(yī)療美容板塊2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.84億元，同比增長3.47%，毛利率為54.42%。
　　谷雨啟動A股IPO。3月27日，谷雨公司已與中信建投正式簽署輔導(dǎo)協(xié)議，邁出上市之路的關(guān)鍵一步。公司自2016年創(chuàng)立以來，主打科學(xué)美白，創(chuàng)先使用中國本土植萃成分光甘草定，不僅兼顧高效與安全，且是更適合中國人膚質(zhì)的美白成分，成為國內(nèi)光甘草定美白的開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者。
　　投資建議：
　　化妝品板塊在渠道紅利逐步弱化的背景下，國貨品牌表現(xiàn)有所分化，優(yōu)質(zhì)國貨品牌保持了較快增速，我們認(rèn)為自身產(chǎn)品力強(qiáng)、品牌矩陣完善、消費(fèi)者認(rèn)可度高的標(biāo)的更具優(yōu)勢。
　　醫(yī)美板塊消費(fèi)者新品接受度較高，重組膠原蛋白、再生類等新興賽道具備布局價(jià)值，新品獲批或?qū)⑼苿庸究焖侔l(fā)展，推薦關(guān)注合規(guī)產(chǎn)品線豐富的龍頭企業(yè)以及有新產(chǎn)品或?qū)@批的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境影響、行業(yè)競爭加劇、新品推出不及預(yù)期、消費(fèi)者需求變化。