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收盤數(shù)據(jù)：
　　截至4月4日收盤，2025年5月WTI跌4.96報(bào)61.99美元/桶，跌幅7.41%；2025年6月布倫特原油跌4.56報(bào)65.58美元/桶，跌幅6.50%。中國原油期貨SC主力因假期休市。
　　市場邏輯：
　　今日清明假期正式結(jié)束。清明假期間因關(guān)稅落地，布油呈現(xiàn)崩塌式下跌，兩日累計(jì)跌幅超10%收于65.71美元/桶，創(chuàng)下2020年4月以來最大單周跌幅。今早外盤開盤后，持續(xù)下跌，至報(bào)告時(shí)間約63.13美元/桶左右。當(dāng)前油價(jià)不僅有效、連續(xù)跌破三道支撐位，更在技術(shù)面上形成月線級(jí)別下行通道，若宏觀政策與產(chǎn)業(yè)供需的利空因素持續(xù)共振，價(jià)格中樞存在持續(xù)50美元區(qū)間滑落的風(fēng)險(xiǎn)。
　　本輪暴跌在本質(zhì)上是多種疊加風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。首先是全球貿(mào)易體系的劇烈動(dòng)蕩，美國全面關(guān)稅政策落地后，全球貿(mào)易體系陷入混亂。中國宣布對(duì)美加征34%報(bào)復(fù)性關(guān)稅，歐盟計(jì)劃實(shí)施反制措施，德法強(qiáng)硬表態(tài)升級(jí)對(duì)抗。摩根大通據(jù)此將全球經(jīng)濟(jì)衰退概率上調(diào)至60%，目前來看當(dāng)前定價(jià)中隱含的衰退風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)依舊不足，市場甚至可能依舊尚未充分計(jì)價(jià)潛在沖擊。其次，OPEC+聯(lián)盟紀(jì)律的實(shí)質(zhì)性瓦解而造成的供應(yīng)端亂序，該組織宣布將5月增產(chǎn)幅度擴(kuò)大至原計(jì)劃三倍的41.1萬桶/日，疊加哈薩克斯坦創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量、伊拉克庫爾德地區(qū)出口重啟以及俄羅斯持續(xù)超額出口，二季度潛在過剩量可能突破200萬桶/日，摧毀市場對(duì)供給端調(diào)節(jié)能力的信任。而衍生品市場已陷入流動(dòng)性踩踏，VIX指數(shù)飆升至45.31，市場危機(jī)一觸即發(fā)，CTA拋售同步正加速價(jià)格脫離正?；久娼灰淄ǖ?。
　　盤前，內(nèi)盤能源市場面臨的流動(dòng)性考驗(yàn)十分危急，料2505合約在將在今日直接跌停板，同時(shí)外盤累計(jì)跌幅已超12%，夜盤還存在5%-7%的補(bǔ)跌空間，如歐盤、美盤交易時(shí)間外盤原油繼續(xù)下挫，則夜盤也有極大風(fēng)險(xiǎn)。持倉集中度高達(dá)85%的SC合約可能重演2020年"原油寶"式的多殺多踩踏，跌停板機(jī)制失效風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。
　　操作建議：
　　中長期來看，原油現(xiàn)實(shí)+預(yù)期雙弱格局未改，此次成功向下破位后將打開空間。跟隨此前策略，持有空單的可擇機(jī)部分離場保護(hù)盈利，余部分空單持有；左側(cè)單邊交易可考慮在反彈布局空單，目標(biāo)調(diào)整向60-55，當(dāng)前市場危險(xiǎn)性極強(qiáng)，逆勢操作均面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。