>> 華泰期貨-化工日?qǐng)?bào)：青島港口庫(kù)存小幅增加-250408
| 上傳日期： |
2025/4/8 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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橡膠觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤(pán)RU主力合約15580元/噸，較前一日變動(dòng)-715元/噸。NR主力合約13365元/噸，較前一日變動(dòng)-555元/噸?，F(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格15250元/噸，較前一日變動(dòng)-600元/噸。青島保稅區(qū)泰混14800元/噸，較前一日變動(dòng)-1200元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠1780美元/噸，較前一日變動(dòng)-170美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1710美元/噸，較前一日變動(dòng)-190美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格13000元/噸，較前一日變動(dòng)-800元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)12650元/噸，較前一日變動(dòng)-700元/噸。
近期市場(chǎng)資訊：云南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割初期量少，且部分地區(qū)因降雨不均存在偏干情況，部分區(qū)域存在白粉病，新膠上量較慢；潑水節(jié)后開(kāi)割面積擴(kuò)大。4月2日，美國(guó)總統(tǒng)Trump在白宮宣布對(duì)貿(mào)易伙伴征收所謂的“對(duì)等關(guān)稅”措施。他表示，將對(duì)所有國(guó)家的基準(zhǔn)關(guān)稅稅率為10%，該稅率將于4月5日生效。同時(shí)對(duì)美國(guó)征收更高稅率的國(guó)家將收取更高的關(guān)稅。此外，Trump還宣布，對(duì)汽車行業(yè)的25%特定關(guān)稅將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（4月3日）正式生效。
市場(chǎng)分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-04-07，RU基差-330元/噸（+115），RU主力與混合膠價(jià)差780元/噸（+485），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-4928元/噸（-540.79），NR基差-553.00元/噸（-651.00）；全乳膠15250元/噸（-600），混合膠14800元/噸（-1200），3L現(xiàn)貨16950元/噸（-500）。STR20#報(bào)價(jià)1780美元/噸（-170），全乳膠與3L價(jià)差-1700元/噸（-350）；混合膠與丁苯價(jià)差1700元/噸（-400）；
原料：泰國(guó)煙片70.07泰銖/公斤（-1.52），泰國(guó)膠水67.50泰銖/公斤（-1.00），泰國(guó)杯膠59.00泰銖/公斤（-1.45），泰國(guó)膠水-杯膠8.50泰銖/公斤（+0.45）；
開(kāi)工率：全鋼胎開(kāi)工率為68.28%（-0.08%），半鋼胎開(kāi)工率為75.81%（-2.38%）；
庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為1379277噸（+8812.00），青島港天然橡膠庫(kù)存為620670噸（+823），RU期貨庫(kù)存為200000噸（-250），NR期貨庫(kù)存為52113噸（+6753）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-04-07，BR基差45元/噸（+15），丁二烯中石化出廠價(jià)11200元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)13000元/噸（-800），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)12650元/噸（-700），山東民營(yíng)順丁橡膠12650元/噸（-700），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-2337元/噸（-667）；
開(kāi)工率：高順順丁橡膠開(kāi)工率為58.40%（-5.77%）；
庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為5760噸（-420），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為25750噸（-230 ）；
策略
RU及NR謹(jǐn)慎偏空。4月份國(guó)內(nèi)天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比或持穩(wěn)為主，供應(yīng)的補(bǔ)充主要來(lái)自國(guó)內(nèi)。國(guó)內(nèi)云南及海南均迎來(lái)開(kāi)割，高原料背景下，國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量回升預(yù)期仍較強(qiáng)。下游需求預(yù)計(jì)難有亮點(diǎn)，且美國(guó)繼續(xù)加征關(guān)稅將直接抑制國(guó)內(nèi)輪胎出口，需求有走弱預(yù)期。供需偏弱格局下，4月份國(guó)內(nèi)天然橡膠將重新迎來(lái)累庫(kù)壓力。
BR謹(jǐn)慎偏空。順丁橡膠因4月份上游有部分民營(yíng)裝置檢修，供應(yīng)端仍有支撐，但下游輪胎需求走弱的預(yù)期，以及周邊天然橡膠價(jià)格的大幅下行，或仍將拖累順丁橡膠期貨價(jià)格。
風(fēng)險(xiǎn)
原料繼續(xù)下行，下游需求跟進(jìn)不足、順丁橡膠供應(yīng)增加、庫(kù)存累積、國(guó)儲(chǔ)政策、宏觀氛圍變化。
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