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事件：公司發(fā)布2024年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.54億元，同比增加18.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.33億元，同比增加23.53%。其中，2024年四季度單季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.84億元，同比增加19.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.29億元，同比增加25.25%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.54億元，yoy18.62%。分業(yè)務(wù)來看：1）激光器業(yè)務(wù)：營(yíng)收7.01億，yoy5.36%；2）激光/光學(xué)智能裝備業(yè)務(wù)：營(yíng)收6.28億，yoy44.02%，營(yíng)收上升原因是公司與客戶在光電檢測(cè)、動(dòng)力電池激光加工與激光精密加工方面的業(yè)務(wù)合作持續(xù)深入，相關(guān)產(chǎn)品收入較去年有所提升；3）光纖器件業(yè)務(wù)：營(yíng)收0.22億，yoy-2.02%；4）其他業(yè)務(wù)：營(yíng)收1.02億，yoy1.12%。
　　公司2024年綜合期間費(fèi)用率26.72%，同比下降2.19pct。分費(fèi)用來看：1）銷售費(fèi)用：1.13億元，yoy17.26%，銷售費(fèi)用率7.77%，同比-0.09pct；2）管理費(fèi)用：1.23億元，yoy17.90%，管理費(fèi)用率8.44%，同比-0.05pct；3）研發(fā)費(fèi)用：1.68億元，yoy7.51%，研發(fā)費(fèi)用率11.53%，同比-1.19pct；4）財(cái)務(wù)費(fèi)用：-0.15億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用率-1.01%，同比-0.86pct。
　　公司以激光器為核心，為客戶提供激光器+核心模塊解決方案，發(fā)展規(guī)劃明晰。
　　1）激光器方面：以客戶實(shí)際加工應(yīng)用需求為導(dǎo)向，重點(diǎn)研發(fā)鋰電、光伏、消費(fèi)電子精密加工、被動(dòng)元器件精密加工、鈣鈦礦激光加工、柔性電路板激光加工領(lǐng)域所需脈沖光纖激光器、連續(xù)光纖激光器、固體激光器、半導(dǎo)體激光器和超快激光器產(chǎn)品。
　　2）激光/光學(xué)智能裝備方面：公司以激光器研發(fā)為基礎(chǔ)，打造激光與光學(xué)、測(cè)試與測(cè)量、運(yùn)動(dòng)控制與自動(dòng)化、機(jī)器視覺等技術(shù)平臺(tái)，在此基礎(chǔ)上研發(fā)高端激光/光學(xué)智能裝備，向超高精度調(diào)阻機(jī)、柔性及脆性材料微加工設(shè)備、芯片檢測(cè)設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域拓展。
　　盈利預(yù)測(cè)及估值：維持2025-2026年盈利預(yù)測(cè)、新增2027年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為1.88、2.50、3.17億元，對(duì)應(yīng)PE分別為21、16、12X。預(yù)計(jì)公司主業(yè)保持穩(wěn)健規(guī)模，高毛利率的光學(xué)檢測(cè)業(yè)務(wù)快速放量，公司利潤(rùn)或保持快速增長(zhǎng)，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度放緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、光學(xué)檢測(cè)等新業(yè)務(wù)放量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。