>> 東方證券-吉利汽車(00175.HK)新車上市促進3月銷量實現(xiàn)較高增長-250409
| 上傳日期： |
2025/4/9 |
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| 360KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜雪晴,楊震,袁俊軒 |
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吉利汽車3月銷量同比增速預計高于行業(yè)平均水平。3月吉利汽車總銷量23.22萬輛，同比增長53.9%，環(huán)比增長13.3%；其中新能源汽車銷量11.97萬輛，同比增長167.2%，環(huán)比增長21.6%；出口3.70萬輛，同比增長1.8%，環(huán)比增長48.7%。根據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，3月全國乘用車批發(fā)銷量同比增長10%，環(huán)比增長37%，預計吉利汽車3月銷量同比增速好于行業(yè)平均。
極氪千里浩瀚智駕發(fā)布，提前布局L3級智能駕駛技術架構。3月吉利品牌銷量19.15萬輛，同比增長62.0%，環(huán)比增長10.3%。其中吉利銀河3月銷售9.00萬輛，同比增長290.3%，環(huán)比增長18.3%；吉利中國星3月銷售10.14萬輛，同比增長6.7%，環(huán)比增長4.0%。3月10日銀河翼真L380陸地空客系列上市，新車系首款四排八座純電MPV，售價區(qū)間為29.99-59.99萬元；3月20日星越L、星瑞東方曜新車型上市，3月25日繽越L超越版車型上市。2025年吉利品牌將推出5款全新新能源車型和多款改款車型，吉利品牌新能源矩陣將全面覆蓋A0到B+級，后續(xù)產(chǎn)品將全系搭載千里浩瀚智駕。3月極氪品牌銷量1.54萬輛，同比增長18.5%，環(huán)比增長9.9%。3月18日，極氪在千里浩瀚智駕發(fā)布會上表示，極氪在售產(chǎn)品將全系預埋頂級智駕硬件，標配雙Orin-X芯片和激光雷達；搭載極氪千里浩瀚H7以上車型將于4月開啟滿血版車位到車位功能推送；極氪H9方案提前布局L3級智能駕駛，采取5激光雷達（1顆長距激光雷達+4顆補盲激光雷達）、雙Thor芯片（算力1400TOPS）、ZEEA 3.0中央集中式數(shù)字架構和安全雙冗余備份方案。極氪全新旗艦SUV極氪9X光輝版將首發(fā)搭載千里浩瀚H9智駕方案，預計將于今年三季度上市。
領克900開啟預售，預計將于4月下旬上市。3月領克品牌銷量2.53萬輛，同比增長28.6%，環(huán)比增長46.7%。3月25日，旗艦大六座SUV領克900開啟預售，新車售價33.0-43.5萬元。領克900將搭載Thor芯片和千里浩瀚H7智駕，提供Super AI數(shù)字底盤和三套動總組合，24小時預售訂單超1.46萬輛，預計將于4月下旬正式上市。2025年領克還將有一臺中大型EM-P轎車上市，領克品牌全年銷量目標為39萬輛。
盈利預測與投資建議
預測2025-2027年EPS分別為1.27、1.50、1.84元，維持可比公司25年PE平均估值15倍，目標價19.05元人民幣，20.55港元（1港元=0.9270元人民幣），維持買入評級。
風險提示
吉利、領克、極氪品牌銷量低于預期風險、成本控制不及預期風險。
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