>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250409
| 上傳日期： |
2025/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.商務(wù)部有關(guān)負(fù)責(zé)人就《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系若干問題的中方立場》白皮書答記者問：中方在此背景下發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系若干問題的中方立場》白皮書，旨在澄清中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系事實(shí)，系統(tǒng)闡釋中方對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系相關(guān)問題的政策立場，闡明單邊主義、保護(hù)主義對(duì)中美雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的損害，展示中國堅(jiān)定維護(hù)國家利益、堅(jiān)定維護(hù)多邊貿(mào)易體制的決心和意志。
2.4月8日，大秦鐵路發(fā)布公告，2025年3月公司核心經(jīng)營資產(chǎn)大秦線完成貨物運(yùn)輸量3527萬噸，同比減少2.08%。日均運(yùn)量為113.77萬噸，日均開行重車72.4列，其中日均開行2萬噸列車53.3列。2025年1-3月，大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量9272萬噸，同比減少5.62%，降幅進(jìn)一步收窄。
3.當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，指示聯(lián)邦政府所有部門和機(jī)構(gòu)終止所有針對(duì)煤炭行業(yè)的歧視性政策。這將解除在美聯(lián)邦范圍開展新煤炭項(xiàng)目的租賃禁令，加速所有新煤炭項(xiàng)目的許可和資助。
4.中國中煤消息，基于對(duì)我國經(jīng)濟(jì)長期向好的堅(jiān)定信心，為維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，提振投資者信心，支持控股上市公司持續(xù)、穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展，中國中煤于4月8日再次啟動(dòng)對(duì)旗下控股上市公司的股份增持計(jì)劃。其中，計(jì)劃對(duì)中煤能源增持金額5000萬元至8000萬元，對(duì)上海能源增持金額3000萬元至5000萬元，繼續(xù)加快推進(jìn)已啟動(dòng)的對(duì)新集能源的股份增持計(jì)劃，堅(jiān)定看好資本市場。
焦煤：
【市場邏輯】
9日雙焦繼續(xù)下跌，目前已跌至成本區(qū)間內(nèi)，前期缺乏向上彈性，但經(jīng)過大幅下跌后，反而打開向上空間，大跌給出做多機(jī)會(huì)，只是把握時(shí)機(jī)右側(cè)交易更穩(wěn)妥。特朗普關(guān)稅政策利空鋼材和相關(guān)制造業(yè)產(chǎn)品出口，并會(huì)通過需求以及價(jià)格進(jìn)一步向原料傳導(dǎo)。由于在成本區(qū)間內(nèi)，繼續(xù)大跌或長期維持目前價(jià)格水平，會(huì)顯著降低國內(nèi)供給。進(jìn)口煤方面，澳大利亞由于煤礦事故，一線主焦遠(yuǎn)期成交價(jià)小幅上調(diào)，蒙煤進(jìn)口壓力仍然較大，通關(guān)量維持高位。4月10日關(guān)稅政策落地前，盤面仍可能大幅震蕩，但對(duì)雙焦不必特別悲觀，焦煤繼續(xù)下跌后，會(huì)逐漸打開向上空間。
【交易策略】
套保方面，現(xiàn)貨建議不留敞口，通過買入看跌期權(quán)做短期套保，若選擇期貨套保則建議09合約；單邊風(fēng)險(xiǎn)較大，可等關(guān)稅政策落地出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)后再入場，前期09合約若在1050-1060區(qū)間附近試多，多單可繼續(xù)持有，970-980附近多單獲利平出，繼續(xù)跌至支撐位附近后，可繼續(xù)試多，注意控制倉位，JM09合約關(guān)注970-980元/噸支撐。
焦炭：
【市場邏輯】
雙焦現(xiàn)貨情緒暫穩(wěn)，清明前給出正套機(jī)會(huì)，集港資源增多，節(jié)后焦炭大幅下跌收窄基差，部分貿(mào)易商為兌現(xiàn)利潤主動(dòng)降價(jià)銷售。目前焦炭供需結(jié)構(gòu)較好——鐵水產(chǎn)量仍維持高位疊加鋼廠利潤尚可，短期鋼廠內(nèi)沒有減產(chǎn)動(dòng)力，對(duì)焦炭需求仍在。從基本面上看，雙焦目前處于超跌狀態(tài)，下探深度取決于資金打壓力度。目前價(jià)格下追空有風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)出臺(tái)貨幣或政策，以及提漲落地后，焦炭可能再次帶動(dòng)焦煤反彈。4月10日關(guān)稅政策落地前，盤面波動(dòng)加劇，等待企穩(wěn)信號(hào)后再逢低試多風(fēng)險(xiǎn)更小，但前期支撐位1570-1580附近的多單可繼續(xù)輕倉持有。
【交易策略】
現(xiàn)貨不留敞口，建議通過期權(quán)或期貨進(jìn)行套保，期貨選擇09合約。前期09合約的1570-1580附近少量多單可繼續(xù)持有，1520-1530附近多單獲利平倉，待跌至支撐位后再次建倉，J2509合約關(guān)注1520-1530元/噸附近支撐，上方關(guān)注1670-1680元/噸壓力。
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