>> 太平洋證券-策略日報：震蕩輪漲-250410
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場：利率債短端上漲，長端下跌，曲線陡峭。后續(xù)展望：關稅超預期下，外需難有較大期待時期，穩(wěn)內(nèi)需的必要性增強，預期時間點提前，降準降息和流動性寬松可有更多期待。技術面上十年期國債突破60日均線壓力，后續(xù)目標指向新高。
股票市場：大消費帶領上證指數(shù)重回3200點，行情預計后續(xù)轉(zhuǎn)入震蕩，板塊輪動上漲的概率較大。滬深兩市成交1.61萬億，較上一交易日縮量901億。消息面上，特朗普宣布對未進行報復的國家暫停90天對等關稅，并進行談判。展望未來看，當前貿(mào)易沖突短期難以結(jié)束，尤其是中美之間的談妥需要時間，穩(wěn)內(nèi)需必要性提升下，以類債券的紅利、消費（包括養(yǎng)殖）將有相對收益，同時科技作為中美博弈的必要方向，也是重要主線，在指數(shù)震蕩的情況下，紅利、消費、科技三者輪動的概率較大。目前在沒有大的利好消息推動下成交量難回2萬億以上，指數(shù)震蕩筑底，行業(yè)輪動，同時注意避免融資較高的個股（融資余額仍高達1.8萬億以上，處于歷史較高。美股：昨日我們提示美股來到技術支撐和長期投資區(qū)域后，美股大幅上漲，納斯達克上漲12.16%，道瓊斯上漲7.87%，標普500上漲9.52%。往后看，貿(mào)易戰(zhàn)仍將成為上漲的重要阻力，月線收陽前美股暫以反彈看待。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.3297，較前一日收盤下跌202個基點。中美關稅戰(zhàn)預計短期難以結(jié)束，人民幣后續(xù)仍將面臨國內(nèi)寬松和貿(mào)易戰(zhàn)的雙重壓力，預計2025年人民幣匯率底部在7.5-7.6。目前看美元指數(shù)在100附近有著較強支撐，繼續(xù)大幅下跌的可能性不大。
商品市場：文華商品指數(shù)上漲1.74%，石油大漲帶領聚酯鏈和化工板塊領漲；飼料和生豬板塊小幅下跌。從技術面來看，文華商品指數(shù)跌破支撐位，即使大幅反彈但仍處于空頭趨勢，建議投資者觀望。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）商務部召開的例行新聞發(fā)布會中，未對繼續(xù)對美加征更高關稅進行評論。2）商務部：自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)有關特殊監(jiān)管區(qū)域現(xiàn)行保稅政策維持不變。3）外交部駐港公署：妄圖揮舞關稅大棒逼迫世界各國認輸?shù)囊靶U人永遠等不到中國的電話。4）銀行支持上市公司回購增持授信總額已超過3000億元。
國外：1）東盟承諾：不對美國關稅采取報復性措施。2）消息稱黃仁勛出席海湖莊園晚宴后白宮改變限制英偉達向中國出口AI芯片H20計劃。3）歐盟同意將原定于4月15日針對美國關稅的反制措施暫停90天，進一步反制措施的準備工作仍在繼續(xù)。
交易策略
債券市場：60日均線壓力突破，目標新高。
A股市場：震蕩運行，紅利、消費、科技輪動。
美股市場：估值已經(jīng)合理，投資者可逢低買入，但月線收紅前仍以反彈看待。
外匯市場：7.5-7.6。
商品市場：觀望。
風險提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風險加劇
3.歐洲主權信用風險爆發(fā)
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