>> 申萬宏源-交運行業(yè)高股息3月總結(jié)：紅利指數(shù)ETF梳理及高股息標的被動持股分析-250410
| 上傳日期： |
2025/4/11 |
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| 1389KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
閆海,嚴天鵬,張慧 |
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投資案件
低利率環(huán)境下，市場不確定性加強，紅利資產(chǎn)配置價值突出。市場不確定的情況下，因為有分紅的安全邊際存在，高股息有配置價值：2010年以來，在A股指數(shù)下跌的28個季度中，22個季度中證紅利指數(shù)跑贏全A，占比78.6%。交運行業(yè)高股息板塊股息率均高于當前國債收益率，截至2024年4月9日，股息率-十年期國債收益率中，高速公路約2%，港口約1.4%，航運約3%，原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊波動較大。
資金面：24年以來紅利產(chǎn)品規(guī)模加速增長，截至2024Q4，規(guī)模合計超1600億元，其中紅利ETF貢獻較多增量；交通運輸行業(yè)在A股及港股紅利指數(shù)中占比較高，大部分紅利指數(shù)中交運行業(yè)權(quán)重在10%以上。
公路鐵路預(yù)測股息率大于3%、利潤增速穩(wěn)定的公司：寧滬高速AH、贛粵高速、深高速AH、大秦鐵路、越秀交通基建、浙江滬杭甬、四川成渝AH、招商公路、中原高速、粵高速A、福建高速、深圳國際、港鐵公司；港口預(yù)測股息率大于3%、ROE及利潤增速穩(wěn)定的公司：招商局港口、唐山港、上港集團、招商港口；航運預(yù)測股息率大于3%的公司：中遠海能AH、中谷物流、中遠?？谹H、太平洋航運、海豐國際、招商輪船；其他子行業(yè)預(yù)測股息率大于3%的公司：建發(fā)股份、廈門國貿(mào)、中國船舶租賃、福然德、浙商中拓、中國外運、華貿(mào)物流、廈門象嶼。
風(fēng)險提示：國內(nèi)無風(fēng)險利率下行空間有限；航運景氣度下滑；經(jīng)濟增速不及預(yù)期；居民出行需求下降；物流需求下降。
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