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今日紙漿期價(jià)大幅下挫，主力2505合約收盤價(jià)5202元/噸,跌幅4.38%。2505合約成交量29.08萬手，較前一交易日增加11.46萬手;持倉量8.53萬手，較前一交易日減少1.08萬手。
　　宏觀方面，特朗普“對(duì)等關(guān)稅”今日正式落地，美國(guó)對(duì)華累計(jì)加征關(guān)稅已達(dá)104%。關(guān)稅政策影響下，全球漿紙產(chǎn)業(yè)鏈將受到?jīng)_擊，市場(chǎng)對(duì)于需求下滑的擔(dān)憂有所加劇，拖累漿價(jià)走勢(shì)。
　　供應(yīng)方面，外盤美金報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，成本面支撐仍存。不過全球發(fā)運(yùn)仍處于高位，1-2月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量大增，3月到港量預(yù)計(jì)也不低，年后國(guó)內(nèi)港口庫存維持相對(duì)高位，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成持續(xù)壓制。需求方面，歐洲需求未見明顯起色，歐洲木漿港口庫存仍居歷史高位。國(guó)內(nèi)下游旺季成色不足，開工及產(chǎn)量表現(xiàn)平平，紙廠采購(gòu)仍以剛需為主。隨著漿價(jià)持續(xù)回落，紙廠利潤(rùn)略有改善，不過終端需求預(yù)期并不樂觀，下游接貨情緒未見改善。且5月以后行業(yè)即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，需求仍有繼續(xù)走弱的可能性。
　　綜合來看，短期貿(mào)易戰(zhàn)不斷加碼，宏觀施壓下漿價(jià)再創(chuàng)新低。當(dāng)前需求預(yù)期偏悲觀，產(chǎn)業(yè)鏈缺乏利好驅(qū)動(dòng)，短期預(yù)計(jì)震蕩承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:海外供應(yīng)擾動(dòng)、外盤報(bào)價(jià)超預(yù)期、匯率風(fēng)險(xiǎn)