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投資要點(diǎn)
　　月度船價(jià)：2025年3月底新船價(jià)格指數(shù)收報(bào)187.43點(diǎn)，同比增長約2%
　　據(jù)克拉克森數(shù)據(jù)，截止2025年3月底，克拉克森新船價(jià)格指數(shù)報(bào)收187.43點(diǎn)，同比增長1.91%，環(huán)比上月下降0.50%；2021年以來增長47.45%，位于歷史峰值97.87%分位。分船型來看，箱船、油輪、液化船環(huán)比上月微跌。
　　分船型詳細(xì)船價(jià)數(shù)據(jù)：箱船新船價(jià)格指數(shù)收報(bào)117.62，環(huán)比上月下降0.58%，同比增長4.25%，位于歷史峰值91.63%；油輪新船價(jià)格指數(shù)收報(bào)214.83，環(huán)比上月下跌2.78%，同比下降0.41%，位于歷史峰值84.13%；散貨船新船價(jià)格指數(shù)收報(bào)172.69，環(huán)比上月持平，同比增長1.83%，位于歷史峰值72.07%；液化氣船新船價(jià)格指數(shù)收報(bào)203.30，環(huán)比上月下跌0.43%，同比增長0.76%，位于歷史峰值97.88%；LNG船新船價(jià)格收報(bào)2.55億美元，環(huán)比上月下跌0.39%，同比下降3.59%，位于歷史峰值96.23%。后續(xù)隨著船位緊張與通脹壓力有望驅(qū)動(dòng)船價(jià)上漲。
　　新接訂單：2025年1-3月新接訂單量，同比下降61%，
　　根據(jù)克拉克森最新數(shù)據(jù)，2025年1-3月全部船型（1000+GT）新接訂單約1713萬載重噸，同比下降61.3%。其中，集裝箱船約1143萬載重噸，同比增長238%，占全部船型的67%；油輪約285萬載重噸，同比下降85.8%，占比17%；散貨船144萬載重噸，同比下降89.5%，占比8%；LNG船約40萬載重噸，同比下降86%，占比2%，其他船型100萬載重噸，同比下降76%，占比6%。
　　手持訂單：截止2025年3月底全球手持訂單約3.74億載重噸，同比增長24%
　　根據(jù)克拉克森最新數(shù)據(jù)，截止2025年3月31日全部船型手持訂單約3.74億載重噸，同比增長24.2%，環(huán)比增長0.66%。其中，集裝箱船手持訂單約9906萬載重噸，同比增長32.2%，環(huán)比增長4.8%，占全部船型的27%；油輪（10k+DWT）手持訂單9872萬載重噸，同比增長56.1%，環(huán)比微降0.13%，占比26%；散貨船手持訂單約1.10億載重噸，同比增長7.5%，環(huán)比下降1.79%，占比30%；LNG船手持訂單約3170萬載重噸，同比增長2.4%，環(huán)比微降0.3%，占比9%；其他船型手持訂單3458萬載重噸，同比增長15.7%，環(huán)比增長0.42%，占比9%。
　　完工交付：2025年1-3月全球完工交付約2197萬載重噸，同比下降8%
　　根據(jù)克拉克森最新數(shù)據(jù)，2025年1-3月全球完工交付約2197萬載重噸，同比下降8.0%。其中，集裝箱船完工交付約50.7TEU，同比下降32.6%；油輪（10k+DWT）完工交付約402萬載重噸，同比增長60.3%；散貨船完工交付約928萬載重噸，同比下降6.0%；LNG船完工交付約131萬載重噸，同比增長35.3%。
　　投資建議：
　　船舶行業(yè)板塊性機(jī)會(huì)。1）行業(yè)高景氣：當(dāng)前船舶行業(yè)高景氣度持續(xù)，多船型接力放量，船廠盈利能力不斷改善，供需緊張或驅(qū)動(dòng)船價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高，龍頭公司業(yè)績彈性大。疊加新船訂單向大型化、高端化、雙燃料方向發(fā)展，龍頭公司建造大型船舶技術(shù)全球領(lǐng)先，未來優(yōu)質(zhì)高價(jià)訂單競爭力強(qiáng)，我國高產(chǎn)能、高技術(shù)水平船廠有望優(yōu)先受益。2）競爭格局改善：船舶總裝資產(chǎn)整合火熱進(jìn)行，造船行業(yè)競爭格局有望優(yōu)化。3）中船集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)提升：中船集團(tuán)旗下總裝資產(chǎn)整合有望進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部協(xié)同，提升規(guī)模效應(yīng)和加強(qiáng)精益化管理。4）2025年政府工作報(bào)告首提“深?？萍肌?，深海裝備有望迎來大發(fā)展。中國船舶集團(tuán)及下屬單位是我國深海裝備設(shè)計(jì)、研發(fā)和生產(chǎn)的主要牽頭單位，有望受益政策加碼。
　　重點(diǎn)推薦中國船舶、中國重工、中國動(dòng)力、中國海防、中船防務(wù)、亞星錨鏈，關(guān)注松發(fā)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：造船需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；第三方數(shù)據(jù)未統(tǒng)計(jì)全面。