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核心觀點(diǎn)
　　截至2025年4月11日，市場(chǎng)風(fēng)格中，微盤(pán)股/大盤(pán)股、虧損股/績(jī)優(yōu)股、低價(jià)股/高價(jià)股分別處于2019年以來(lái)98.36%、94.54%、94.47%的分位數(shù)水平。在高頻選股因子中，本周多空表現(xiàn)最好的是流動(dòng)性類(lèi)因子中的PRSI因子，多空收益1.53%；本月以來(lái)多空表現(xiàn)最好的是資金流類(lèi)因子中的BAM因子，多空收益2.70%。在行為金融學(xué)因子中，本周多空表現(xiàn)最好的是注意力理論類(lèi)因子中的SPILLTURN因子，多空收益0.99%；本月以來(lái)多空表現(xiàn)最好的是注意力理論類(lèi)因子中的SPILLTURN因子，多空收益2.91%。
　　市場(chǎng)行情回顧
　　市場(chǎng)風(fēng)格中，微盤(pán)股/大盤(pán)股、虧損股/績(jī)優(yōu)股、低價(jià)股/高價(jià)股分別處于2019年以來(lái)98.36%、94.54%、94.47%的分位數(shù)水平。
　　行業(yè)交易擁擠度
　　當(dāng)周行業(yè)成交占比最高的三個(gè)行業(yè)分別為電子、計(jì)算機(jī)和機(jī)械。TMT行業(yè)（電子、通信、計(jì)算機(jī)和傳媒）當(dāng)周行業(yè)成交額占兩市總成交額的比例為28.41%。當(dāng)周換手率最高的三個(gè)行業(yè)分別為農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售和綜合金融。PB分位數(shù)最高的三個(gè)行業(yè)為汽車(chē)、商貿(mào)零售和石油石化。
　　高頻因子效果跟蹤
　　本周PRSI因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益1.53%，多頭超額-0.99%；本月SAM因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益2.70%，多頭超額-0.01%；今年以來(lái)RSJ因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益11.64%，多頭超額6.74%；近一年VOI因子多空收益39.84%，表現(xiàn)最好。
　　行為金融學(xué)因子效果跟蹤
　　本周SPILLTURN因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益0.99%，多頭超額-1.96%；本月SPILLTURN因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益2.91%，多頭超額-0.75%。今年以來(lái)TURN_RETAIL因子多空收益表現(xiàn)最好，多空收益7.54%，多頭超額6.94%；近一年STV_2因子多空收益25.96%，表現(xiàn)最好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　研究均基于歷史數(shù)據(jù)，對(duì)未來(lái)投資不構(gòu)成任何建議。文中的因子分析均是以歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析的，未來(lái)存在失效的可能性。市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等市場(chǎng)不確定性均會(huì)對(duì)策略產(chǎn)生較大的影響。另外，本報(bào)告聚焦于因子的構(gòu)建和效果，因此對(duì)市場(chǎng)及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會(huì)導(dǎo)致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫(huà)現(xiàn)實(shí)環(huán)境，在此可能會(huì)與未來(lái)真實(shí)的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會(huì)略微增加模型的統(tǒng)計(jì)偏誤。