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本周A股收跌
　　本周A股收跌。本周A股主要寬基指數(shù)均收跌，科創(chuàng)50、上證50指數(shù)跌幅相對較小，創(chuàng)業(yè)板指、中證500指數(shù)跌幅居前。從市場風(fēng)格來看，本周主要風(fēng)格指數(shù)均收跌，大盤價值跌幅相對較小，而小盤價值、中盤成長跌幅相對較大。分行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)跌多漲少，農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售等行業(yè)漲幅靠前，電力設(shè)備、通信、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)跌幅居前。
　　政策組合拳多維發(fā)力緩解外部壓力
　　本周A股市場寬幅震蕩，上證指數(shù)收跌，主要受美國關(guān)稅政策沖擊影響。本周美方濫用關(guān)稅引發(fā)市場對中美貿(mào)易格局的擔(dān)憂，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下降，周一（4月7日）A股逾2900只股票跌停，而后隨著政策發(fā)力，A股逐步止跌回升，但本周大部分個股仍收跌。
　　但在A股受特朗普關(guān)稅政策影響出現(xiàn)劇烈波動的關(guān)鍵時間節(jié)點(diǎn)，“穩(wěn)市組合拳”出場，國家各部委聯(lián)合行動，各類機(jī)構(gòu)堅(jiān)定與國家站在一起，堅(jiān)定買入，A股逐步企穩(wěn)回升。中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用，果斷增持A股，提振市場信心，央行、國資委等紛紛表態(tài)將維護(hù)資本市場穩(wěn)定，在中長期資金的示范效應(yīng)下，本周A股掀起“增持回購潮”。截至4月11日，本周超過150家上市公司披露回購方案，處于年初以來的高位，其中，超過60家公司披露提議回購的提示性公告，占比約為41%，超過40家公司披露實(shí)施回購方案，占比約為28%。同期，上市公司披露增持計(jì)劃的公告數(shù)量超110份，亦處于年初以來高位。
　　向后看，A股市場有望逐步擺脫短期擾動，受益于擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策的行業(yè)值得關(guān)注，包括家用電器、食品飲料、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等行業(yè)。此外，積極回購增持的上市公司或值得關(guān)注，從行業(yè)分布來看，相關(guān)上市公司主要分布在電子、汽車、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。具體來看，一方面，隨著特朗普關(guān)稅政策超預(yù)期落地，前期市場已逐步消化中美貿(mào)易摩擦加劇的悲觀預(yù)期，因此，如果后續(xù)特朗普關(guān)稅政策再度升級，其對市場的影響或相對有限；另一方面，在特朗普關(guān)稅政策的沖擊下，國內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需與促進(jìn)消費(fèi)的政策力度或?qū)⑦M(jìn)一步加大，以緩解美國對華關(guān)稅政策對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂有望逐步緩解，并且當(dāng)前中長期資金積極配置A股，疊加近期A股掀起“增持回購潮”，市場情緒顯著回升，或?qū)股市場形成重要支撐。配置方向上，受益于擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策的行業(yè)值得關(guān)注，包括家用電器、食品飲料、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等行業(yè)。此外，積極回購增持的上市公司或值得關(guān)注，從行業(yè)分布來看，相關(guān)上市公司主要分布在電子、汽車、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。
　　市場風(fēng)格或?qū)⒃诜烙c順周期之間輪動
　　市場在未來或?qū)⑻幱凇叭醅F(xiàn)實(shí)、弱情緒”或“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱情緒”情景，對應(yīng)于防御與順周期風(fēng)格的輪動，關(guān)注消費(fèi)和增持回購方向。消費(fèi)方向，建議關(guān)注家用電器、食品飲料、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等行業(yè)；增持回購方向，建議關(guān)注電子、汽車、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。細(xì)分行業(yè)，建議關(guān)注煤炭開采、電力、白色家電、養(yǎng)殖業(yè)（生豬）、煉化及貿(mào)易（油氣）、化學(xué)原料（磷化工、鈦白粉）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、政策實(shí)施進(jìn)度不及預(yù)期；2、市場情緒顯著回落；3、經(jīng)濟(jì)增速水平大幅不及預(yù)期；4、中美關(guān)系大幅惡化。