>> 國泰君安期貨-燃料油、低硫燃料油周度報告-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 3312KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁可方 |
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◆周度回顧：本周全球燃料油價格在周中大幅下跌，隨后價格止跌回升，高低硫的強弱對比沒有發(fā)生明顯的變化。
◆周度展望：本周燃料油價格停止了大幅下跌。在充分交易了前期原油市場形成的利空之后，后續(xù)市場關(guān)注的核心將逐步回歸燃料油自身的基本面。從需求面來看，未來即將進(jìn)入燃料油在船燃、發(fā)電等領(lǐng)域的需求旺季，整個市場仍然有一定的利好預(yù)期，這是支撐燃料油估值的重要因素。同時，供應(yīng)端的差異將成為未來決定高低硫強弱對比的關(guān)鍵因素。高硫方面，近幾周俄羅斯、中東、拉美等地的出口有所上升，此外OPEC+的增產(chǎn)如果導(dǎo)致上述地區(qū)煉廠加工量的提升，那么全球高硫現(xiàn)貨的供應(yīng)將繼續(xù)增加，這將對高硫估值形成拖累，因此接下來需要觀察需求回升體量能否消化目前中東方向的增產(chǎn)。低硫方面，由于中國主營煉廠將在接下來的兩個個月開始大規(guī)模檢修，這意味著中國的船燃供應(yīng)能力將持續(xù)受限，但目前來看中東、拉美、西非、歐洲等地的低硫出口數(shù)量沒有明顯的下降，因此低硫短期內(nèi)也不會有更強勁的表現(xiàn)，價格和裂解價差將維持震蕩走勢。
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