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瓶片觀點(diǎn)總結(jié)
　　瓶片：關(guān)稅影響有限，現(xiàn)實(shí)累庫，多PF空PR
　?。?）關(guān)稅對瓶片出口影響有限，美國關(guān)稅政策主要影響中國瓶片經(jīng)由韓國、越南等國的出口置換，總量影響不大，且隨著貿(mào)易戰(zhàn)逐漸轉(zhuǎn)入談判階段，短期出口需求受影響較少，可能存在部分的搶出口。
　?。?）價(jià)格下跌后加工費(fèi)擴(kuò)張，本周盤面加工費(fèi)最高擴(kuò)張到500元/噸，同時(shí)下游基于絕對價(jià)格的低價(jià)積極提前采購補(bǔ)貨，工廠可能有更長時(shí)間能保持高開工。本周工廠開工率85%，后續(xù)隨著萬凱浙江55萬噸回歸仍有小部分上升空間，社會(huì)總庫存累庫的趨勢仍然保持，但工廠庫存的壓力相對小。
　?。?）單邊價(jià)格預(yù)計(jì)仍受原油影響更多，呈震蕩市，現(xiàn)實(shí)累庫下高加工費(fèi)或逐步壓縮，此外PF-PR價(jià)差仍有走擴(kuò)空間。
　　短纖觀點(diǎn)總結(jié)
　　短纖：上游仍有較大波動(dòng)，單邊震蕩市，搶出口預(yù)期帶動(dòng)結(jié)構(gòu)修復(fù)。
　　（1）特朗普于4月9日宣布對75國關(guān)稅暫緩90天，談判期間關(guān)稅降低到10%，雖然對中國的高額關(guān)稅仍然會(huì)對終端紡織服裝的直接出口有較大沖擊，但是下游轉(zhuǎn)出口的通道仍有希望打開，出口需求沖擊總體有所緩解。短期內(nèi)可能出現(xiàn)搶出口，據(jù)初步了解終端先前暫停的發(fā)往東南亞的訂單已有部分重啟，總體規(guī)模待后續(xù)驗(yàn)證。
　?。?）工廠減產(chǎn)落地，開工負(fù)荷下降到89%，單邊快速下跌風(fēng)險(xiǎn)釋放后下半周成交顯著回暖，短纖實(shí)物和信用庫存都可控，1.4D權(quán)益庫存在15.4天，實(shí)物庫存21.7天，基本面有支撐。單邊價(jià)格或仍是受原油影響呈震蕩市，但先前下跌中短纖加工費(fèi)一度被壓縮到850元/噸，接近現(xiàn)金流成本線，出口需求恢復(fù)預(yù)期下，推薦逢低做擴(kuò)加工費(fèi)、做擴(kuò)PF-PR價(jià)差。