>> 國泰君安期貨-鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 1240KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬亮,張廣碩 |
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走勢回顧
本周鐵礦石主力合約I2509價格繼續(xù)回落，收于708.0元/噸，持倉48.5萬手，持倉增加6.7萬手。
供應(yīng)
近期主流礦發(fā)運再度下降。
需求
下游開工在利潤刺激與旺季需求的影響下有所回升。
庫存
全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為14341.02，環(huán)比下降127.39，日均疏港量238.73增1.45。分量方面，澳礦6095.69降53.47，巴西礦5520.14降47.07，貿(mào)易礦9602.81降139.07，球團(tuán)507.35降4.71，精粉1194.95增39.04，塊礦1786.92升28.92，粗粉10851.8降190.64。（單位：萬噸）
總結(jié)及投資建議：
全球風(fēng)險類資產(chǎn)在關(guān)稅戰(zhàn)的影響下出現(xiàn)估值方面的大幅下修，黑色板塊也難獨善其身。供應(yīng)方面，近期主流礦發(fā)運再度下降；需求方面，下游開工在利潤刺激與旺季需求的影響下有所回升。綜合來看，下游需求在旺季持續(xù)兌現(xiàn)，鋼廠維持較高開工水平，對礦價形成一定支撐。但基本面情況基本符合預(yù)期，關(guān)稅靴子雖然落地，但后續(xù)中美之間的博弈強度與演繹方向仍存在一定不確定性，就當(dāng)前而言，貿(mào)易談判隨著部分商品關(guān)稅豁免的政策出現(xiàn)一定緩和，鐵礦估值或迎來一定修復(fù)，但做多的確定性言之尚早，建議短期仍以寬幅震蕩對待。
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