>> 銀河證券-A股市場情緒回歸-250413
| 上傳日期： |
2025/4/13 |
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| 2897KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊超 |
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核心觀點:
●本周A股行情: (1)本周(4月7日-4月11日)，全A指數(shù)下跌4.31%。北證50逆勢上漲0.92%，科創(chuàng)50、上證50、滬深300、上證指數(shù)相對跑贏全A指數(shù);創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、深證成指跌幅相對較深。其中，周一在關(guān)稅擾動下，全球權(quán)益市場普遍調(diào)整, A股市場整體下跌。隨著中國版平準(zhǔn)基金橫空出世，多方發(fā)力穩(wěn)定投資者預(yù)期，A股市場震蕩回升。(2)從風(fēng)格來看，本周大盤風(fēng)格相對占優(yōu)，滬深300 (-2.87%)跌幅小于中證1000 (-5.50%) ;穩(wěn)定、消費、金融風(fēng)格相對跑贏全A指數(shù),而成長和周期風(fēng)格跌超5%。(3)從行業(yè)來看，本周一級行業(yè)跌多漲少。僅農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、國防軍工和食品飲料行業(yè)錄得上漲。電力設(shè)備、通信、機(jī)械設(shè)備行業(yè)則跌幅靠前。
●本周資金流向: (1)本周A股市場交投活躍度有所回暖。日均成交額為16124億元，較上周上升4756.31億元;日均換手率為1.9854%，較上周上升0.67個百分點。(2)本周北向資金日均成交額為2357.86億元，較上周上升784.29億元。本周融資和融券余額均下降。(3)本周新成立基金17只，發(fā)行份額為204.69億份。其中，權(quán)益類基金共有15只，發(fā)行份額181.55億份，較上周上升134.98億份，本周份額占比88.70%，較上周小幅下降5.93個百分點。
●本周估值變動:本周A股寬基指數(shù)估值多數(shù)下行。全A指數(shù)PE(TTM)較上周下跌3.79%至17.80倍,處于2010年以來50.82%分位數(shù);全A指數(shù)PB(LF)下跌3.80%至1.51倍，處于2010年以來9.39%分位數(shù)。全A股債利差為3.9622%,位于3年滾動均值+1.33倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，處于2010年以來89.64%分位數(shù)水平。
●多方發(fā)力呵護(hù)市場預(yù)期:中國版平準(zhǔn)基金橫空出世，為市場注入穩(wěn)定預(yù)期。中國誠通、中國國新、中國電科等國有資本運(yùn)營平臺也釋放維護(hù)市場穩(wěn)定信號。國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》，優(yōu)化保險資金比例監(jiān)管政策，險資入市空間進(jìn)一步拓寬。A股掀起新一輪回購增持熱潮，為市場提供流動性支持，同時也向投資者傳遞出股價被低估的信號，有利于市場信心的修復(fù)。
●A股市場投資展望:短期來看，關(guān)稅風(fēng)波或?qū)股市場行情形成一定擾動。但國內(nèi)政策方面有充分的儲備,調(diào)整空間較大，為應(yīng)對復(fù)雜多變的國際環(huán)境和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)提供了堅實保障。經(jīng)歷近期調(diào)整后，A股市場配置價值進(jìn)- -步抬升。在中國版平準(zhǔn)基金呵護(hù)市場信心，中長期資金加速入市的環(huán)境下，A股市場長期穩(wěn)健運(yùn)行具備更為堅實的基礎(chǔ)。隨著市場逐步消化關(guān)稅政策，中國經(jīng)濟(jì)自身的韌性持續(xù)顯現(xiàn)，A股市場有望在長期中實現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展。配置方面，建議關(guān)注:(1)安全邊際較高的資產(chǎn);(2)看好科技作為中長期主線的配置價值; (3)政策提振下的大消費板塊。
風(fēng)險提示:國內(nèi)政策力度及效果不及預(yù)期風(fēng)險;地緣因素擾動風(fēng)險;市場情緒不穩(wěn)定風(fēng)險。
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