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核心觀點
　　基本面高頻跟蹤:生產(chǎn)指標表現(xiàn)環(huán)比分化;房地產(chǎn)指標表現(xiàn)同比分化;通脹物價板塊表現(xiàn)環(huán)比多數(shù)回落;物流板塊表現(xiàn)環(huán)比回升。本周生產(chǎn)指標表現(xiàn)分化，高爐開工率環(huán)比回升0.15pct ;房地產(chǎn)指標表現(xiàn)同比分化，100城指標大幅回升143.88%，主要因去年同期數(shù)值較低;通脹板塊表現(xiàn)多數(shù)回落，環(huán)比在0.1-0.4%間;物流表現(xiàn)回升，環(huán)比在0.1-2%間。
　　生產(chǎn)與開工表現(xiàn)分化，高爐開工率環(huán)比回升0.15pct。生產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)方面，本周表現(xiàn)環(huán)比分化，其中PTA負荷率、汽車半鋼胎開工率環(huán)比回落3.74個百分點、3.23個百分點至76.77%、78.52%，而高爐開工率環(huán)比回升0.15個百分點至83.3%。
　　需求端表現(xiàn)分化，100城指標同比回升143.88%。房地產(chǎn)指標表現(xiàn)同比分化，30中大城市商品房成交面積和100大中城市成交土地面積（數(shù)據(jù)滯后一周）分別同比變化-25.79%和143.88%，100城指標因去年同期數(shù)值較低，導(dǎo)致漲幅較大;乘用車銷量同比回升1.88%。
　　物價指數(shù)多數(shù)回落，環(huán)比在0.1-0.4%間。生活資料方面，食用品表現(xiàn)分化，其中豬肉平均批發(fā)價、食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)(數(shù)據(jù)滯后一周)分別環(huán)比變化-0.34%、0.2%;生產(chǎn)資料方面，生產(chǎn)資料價格指數(shù)環(huán)比回落0.1%(數(shù)據(jù)滯后一周)，原油價格同比回落24.87%。
　　物流表現(xiàn)回升，環(huán)比在0.1-2%間。出口物流方面，本周表現(xiàn)環(huán)比回升，其中上海出口集裝箱運價綜指SCFI環(huán)比和港口集裝箱吞吐量（數(shù)據(jù)滯后一周)分別環(huán)比回升0.14%和1.85%;城市交通方面，一線城市地鐵客運量較上周表現(xiàn)環(huán)比回落，北京、上?；芈?%左右，廣州、深圳回落1%左右。
　　債券市場表現(xiàn)跟蹤:本周利率債一級市場發(fā)行規(guī)模整體回升，其中同業(yè)存單回升幅度較大。新增專項債發(fā)行進度為22.7%，地方政府債整體發(fā)行進度25.1%;二級市場利率表現(xiàn)上，短、長端利率分別下行8.51BP、6.12BP，收益率曲線整體下移且略走陡;公開市場資金本周凈回籠785億元，下周逆回購到期規(guī)模4742億元。
　　一級市場發(fā)行情況∶利率債發(fā)行方面，本周發(fā)行規(guī)模整體回升，發(fā)行國債3271.6億元、地方債2019.4億元，同業(yè)存單6287.3億元，國債、地方債、存單發(fā)行規(guī)模較上周分別變化-529.8億元、142億元、3567.2億元;按新增專項債和新增一般債額度分別為4.4萬億元和0.8萬億元計算,本周地方債整體發(fā)行進度達到25.1%，新增專項債和新增一般債發(fā)行進度分別為22.7%、35.8%。
　　二級市場利率表現(xiàn):截至4/13，本周10Y-1Y期限利差較上周回升2.39BP,國債收益率曲線較上周整體下移且略走陡;1Y國債收益率較上周下行8.51BP收于1.40%，10Y國債收益率較上周下行6.12BP收于1.66%。
　　公開市場操作及下周重要數(shù)據(jù):本周央行通過公開市場操作凈回籠785億元;截止4/13，下周地方政府債發(fā)行規(guī)模為2006.17億元，逆回購到期4742億元;下周主要關(guān)注將公布的3月進出口金額、社融規(guī)模、一季度GDP等數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險提示
　　1.國內(nèi)經(jīng)濟基本面超預(yù)期回升影響債市主線風(fēng)險
　　2.股債蹺蹺板深度演繹風(fēng)險
　　3.國內(nèi)政策增量節(jié)奏超預(yù)期的風(fēng)險