>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量持續(xù)高增長，短期適度關(guān)注-250414
| 上傳日期： |
2025/4/14 |
大?。?/td>
| 2133KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
3月鋰電池板塊指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)。2025年3月，鋰電池指數(shù)下跌9.76%，新能源汽車指數(shù)下跌1.61%，而同期滬深300指數(shù)下跌0.03%，鋰電池指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)。
3月我國新能源汽車銷售持續(xù)高增長。2025年3月，我國新能源汽車銷售123.70萬輛，同比增長40.09%，環(huán)比增長36.86%，3月月度銷量占比42.44%，主要系政策層面持續(xù)鼓勵，新能源整車性價比總體提升。2025年3月，我國動力電池裝機56.60GWh，同比增長61.72%，其中三元材料裝機占比17.67%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。
上游原材料價格漲跌互現(xiàn)。截止2025年4月11日，電池級碳酸鋰價格為7.03萬元/噸，較2025年3月初價格回落6.08%；氫氧化鋰價格為7.18萬元/噸，較3月初回落2.21%，預(yù)計二者價格短期震蕩為主。電解鈷價格23.80萬元/噸，較3月初上漲31.49%，短期預(yù)計震蕩；鈷酸鋰價格23.25萬元/噸，較3月上漲64.31%；三元523正極材料價格11.93萬元/噸，較3月初上漲9.80%；磷酸鐵鋰價格3.55萬元/噸，較3月初回落0.56%，短期總體震蕩。六氟磷酸鋰價格為5.55萬元/噸，較3月初回落6.72%，重點關(guān)注碳酸鋰價格走勢；電解液為1.92萬元/噸，較3月初價格回落1.03%，短期震蕩為主。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2025年4月11日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為22.99倍和33.93倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。3月鋰電池板塊走勢弱于滬深300指數(shù)，主要系部分標(biāo)的年報業(yè)績短期承壓，以及市場風(fēng)格變化。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點關(guān)注上游原材料價格走勢、月度銷量及國內(nèi)外貿(mào)易政策相關(guān)表述。考慮行業(yè)相關(guān)政策表述、原材料價格走勢、板塊業(yè)績情況、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議適度關(guān)注板塊投資機會，同時密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風(fēng)格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細分領(lǐng)域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；鹽湖提鋰進展超預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險。
|
|
