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公司發(fā)布2025年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2025年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為36,938.69萬元到42,848.89萬元，同比增長(zhǎng)139.41%到177.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為36,467.63萬元到42,377.83萬元，同比增長(zhǎng)136.29%到174.58%。
　　制冷劑產(chǎn)品2025Q1繼續(xù)漲價(jià)，公司業(yè)績(jī)同比大幅預(yù)增。2025年，第二代氟制冷劑（HCFCs）生產(chǎn)配額進(jìn)一步削減，第三代氟制冷劑（HFCs）繼續(xù)實(shí)行生產(chǎn)配額管理，一季度供需格局進(jìn)一步優(yōu)化，下游需求增長(zhǎng)，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高，公司第一季度氟制冷劑產(chǎn)品平均價(jià)格實(shí)現(xiàn)同比大幅上漲，盈利能力穩(wěn)步提升。根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，制冷劑R134a /R125 /R32 /R22一季度的市場(chǎng)均價(jià)分別同比+44.53% /+16.28% /+97.92% /+63.01%。
　　二季度空調(diào)企業(yè)制冷劑長(zhǎng)協(xié)價(jià)格繼續(xù)上漲，行業(yè)景氣度不改。近日，二季度空調(diào)企業(yè)的制冷劑長(zhǎng)協(xié)價(jià)格確定，根據(jù)氟務(wù)在線的數(shù)據(jù)，制冷劑R32承兌價(jià)格是46600元/噸，相比一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲6000元/噸，上漲幅度為14.77%，R410a承兌價(jià)格是47600元/噸，相比一季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲6000元/噸，上漲幅度為14.42%。在二季度空調(diào)企業(yè)制冷劑長(zhǎng)協(xié)價(jià)格落地之后，行業(yè)推漲氛圍較濃。根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，截至4月11日，R134a市場(chǎng)均價(jià)是4.65萬元/噸，相比上月+3.33%，相比年初+9.41%，相比去年同期+45.31%；R125市場(chǎng)均價(jià)是4.5萬元/噸，相比上月+1.12%，相比年初+7.14%，相比去年同期+2.27%；R32市場(chǎng)均價(jià)是4.8萬元/噸，相比上月+6.67%，相比年初+11.63%，相比去年同期+65.52%；R22市場(chǎng)均價(jià)是3.6萬元/噸，相比上月+0.70%，相比年初+9.09%，相比去年同期+56.52%。
　　投資建議：公司深耕氟化工領(lǐng)域，已形成無水氟化氫與氟制冷劑、氟發(fā)泡劑自主配套的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，并成為行業(yè)內(nèi)主要的供應(yīng)商。預(yù)計(jì)公司2024年的基本每股收益是1.29元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率是30倍，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；汽車、空調(diào)等下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；部分制冷劑品種需求弱于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；出口量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)供需格局惡化風(fēng)險(xiǎn)等。