>> 銀河證券-建筑材料行業(yè)周報：市場出貨較穩(wěn)，關(guān)注內(nèi)需釋放機會-250413
| 上傳日期： |
2025/4/15 |
大小： |
3028KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
賈亞萌 |
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水泥:價格繼續(xù)下降，熟料庫存呈增長態(tài)勢。本周全國水泥價格小幅下降,需求繼續(xù)增長，目前全國大部分熟料線運轉(zhuǎn)中，整體供應(yīng)水平較高，熟料庫存呈上升趨勢。短期來看，需求增長已接近尾聲，后續(xù)需求增速放緩，整體春季需求低于市場預(yù)期水平;行業(yè)供給較穩(wěn)定，庫存或?qū)⒗^續(xù)增長，但后續(xù)部分省份有停窯計劃，供給壓力有望緩和;預(yù)計短期水泥價格震蕩運行。中長期來看,政策發(fā)力有望帶動基建投資增速，提振水泥市場;此外，隨著水泥納入全國碳市場，行業(yè)落后產(chǎn)能出清將加速，行業(yè)集中度有望提升，利好水泥龍頭企業(yè)。關(guān)注非采暖季錯峰執(zhí)行情況及熟料庫存情況。
消費建材:存量房銷售有望帶動消費建材重裝需求。房地產(chǎn)進入存量時代，存量商品房去庫有望拉動地產(chǎn)后周期家裝市場需求恢復(fù)，當前施工及裝修旺季，消費建材重裝需求有望持續(xù)恢復(fù);此外，在政策支持下，舊房改造需求也有望加速釋放，進一步利好消費建材市場。從企業(yè)層面來看，近年消費建材龍頭企業(yè)加速調(diào)整銷售策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進渠道下沉，零售業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，龍頭企業(yè)市占率有望不斷提升。
玻璃纖維:本周粗紗、電子紗價格穩(wěn)定運行，市場穩(wěn)定出貨。粗紗方面，本周粗紗企業(yè)報價暫穩(wěn)，市場需求表現(xiàn)較弱，傳統(tǒng)玻璃鋼市場疲軟,粗紗需求主要靠風電、熱塑產(chǎn)品支撐，海外需求不確定性增加。短期風電及熱塑產(chǎn)品穩(wěn)定出貨支撐粗紗需求，預(yù)計短期國內(nèi)粗紗價格維穩(wěn)運行;中長期中高端產(chǎn)品市場需求有望繼續(xù)恢復(fù),產(chǎn)品差異化將帶動粗紗整體價格進-步提漲。電子紗方面，本周電子紗價格穩(wěn)定運行，產(chǎn)銷較平穩(wěn)，下游CCL廠家按需提貨。后續(xù)來看，終端消費電子進一一步恢復(fù)，電子紗及電子布需求有較大增量預(yù)期,但供給量存增加可能，市場保持觀望心態(tài)，預(yù)計短期價格趨穩(wěn)。
浮法玻璃:價格延續(xù)小幅上漲態(tài)勢，企業(yè)庫存壓力有所緩解。本周浮法玻璃價格延續(xù)小幅增長態(tài)勢,剛需支撐尚可，市場存部分投機需求，周內(nèi)庫存小幅減少，企業(yè)去庫壓力有所緩和。后續(xù)來看，短期加工廠訂單表現(xiàn)一般，但存季節(jié)性改善需求，市場剛需有一定支撐，供給端預(yù)計保持平穩(wěn)，短期浮法玻璃價格穩(wěn)中有升;中長期隨著產(chǎn)能置換新規(guī)的執(zhí)行，有望加速落后產(chǎn)能淘汰，供需格局有望逐步優(yōu)化。
投資建議:消費建材:推薦受益于地產(chǎn)政策推進下需求有望恢復(fù)、具備產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢的行業(yè)龍頭北新建材(000786.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)。水泥:推薦受益于基建發(fā)力帶動需求恢復(fù)、水泥價格提漲的華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)，關(guān)注海螺水泥(600585.SH)。玻璃纖維:推薦產(chǎn)能逐步擴張、高端產(chǎn)品占比提升的中國巨石(600176.SH)。玻璃:建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的龍頭企業(yè)旗濱集團(601636.SH)。
風險提示:原料價格大幅波動的風險;下游需求不及預(yù)期的風險;行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風險;政策推進不及預(yù)期的風險。
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