>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：鋅價震蕩成交疲軟-250416
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
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| 1283KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-16.56美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌120元/噸至22800元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌55元/噸至435元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌90元/噸至22810元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌25元/噸至445元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌100元/噸至22880元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌35元/噸至515元/噸。
期貨方面：2025-04-15滬鋅主力合約開于22415元/噸，收于22325元/噸，較前一交易日下跌145元/噸，全天交易日成交157911手，較前一交易日增加2423手，全天交易日持倉113579手，較前一交易日增加7781手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到22450元/噸，最低點達到22250元/噸。
庫存方面：截至2025-04-14，SMM七地鋅錠庫存總量為10.56萬噸，較上周同期減少-0.54萬噸。截止2025-04-15，LME鋅庫存為112025噸，較上一交易日減少5275噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，市場成交較為疲軟難有改善，現(xiàn)貨市場升水回落，多貨量增加。基本面方面，供應(yīng)端，TC截至目前尚未改變上漲趨勢，不過后期上漲空間和幅度有限，但即使當前TC價格不變，冶煉積極性依舊較高，供應(yīng)將會持續(xù)增加，這將限制鋅價的上漲高度。消費表現(xiàn)較為強勢，出口市場目前尚未受到關(guān)稅影響，出口同比增速較快。絕對價格回落后，下游點價采購積極性較高，社會庫存明顯下滑，低庫存底倉但對鋅價形成有利支撐，但后期依舊需要關(guān)注庫存變化，供應(yīng)端的壓力增加或?qū)е落\去庫不暢甚至累庫。
策略
單邊：中性。套利：跨期正套。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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