>> 華泰期貨-尿素日報：農(nóng)需推進(jìn)遲緩，尿素延續(xù)下行-250416
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
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| 2497KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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市場分析
價格與基差：2025-04-15，尿素主力收盤1802元/噸（-14）；河南小顆粒出廠價報價：1900元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1890元/噸（-20）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1900元/噸（-20）；小塊無煙煤830元/噸（+0），山東基差：88元/噸（-6）；河南基差：98元/噸（+4）；江蘇基差：98元/噸（-6）；尿素生產(chǎn)利潤304元/噸（-20），出口利潤-162元/噸（-1）。
供應(yīng)端：截至2025-04-15，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.41%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為83.37萬噸（+7.95），港口樣本庫存量為11.90萬噸（-0.10）。
需求端：截至2025-04-15，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率48.89%（-3.48%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為64.63%（+4.45%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.82日（-0.83）。
尿素前期檢修企業(yè)逐步恢復(fù)重啟，供應(yīng)端壓力走高。而下游補(bǔ)倉放緩，企業(yè)整體訂單量下降，企業(yè)庫存上漲。煤頭、氣頭成本面窄幅波動，尿素價格下行導(dǎo)致生產(chǎn)利潤走低，成本支撐尚可。農(nóng)業(yè)用肥進(jìn)入空檔期，南方水稻備肥較為緩慢，農(nóng)業(yè)需求推進(jìn)較為分散，工業(yè)需求復(fù)合肥、板材行業(yè)開工率小幅下降，剛需推進(jìn)平緩。國內(nèi)出口政策維持收緊情況下，港口庫存小幅波動。關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍與尿素出口相關(guān)政策情況。
策略
中性，預(yù)計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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