>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權日度策略-250415
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
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| 2515KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復盤】
期貨市場：今日，聚烯烴下跌走弱，LLDPE09合約收7191元/噸，跌0.70%，持倉變化+24555手，PP09合約收7124元/噸，跌0.93%，持倉變化+39565手。
現貨市場：聚乙烯市場，現貨價小幅下跌，國內LLDPE市場主流價格在7400-8050元/噸；PP市場，現貨價部分走弱，華北拉絲主流價格在7130-7270元/噸，華東拉絲主流價格在7220-7330元/噸，華南拉絲主流價格在7240-7400元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：裝置集中規(guī)模檢修，供應小幅波動調整。截至4月10日當周，PE開工率為78.80%，周環(huán)比1.14%，PP開工率78.99%，周環(huán)比+1.43%。
?。?）需求方面：下游需求穩(wěn)中微降。截止4月10日當周，農膜開工率50%（-3%），包裝52%（-1%），單絲43%（持平），薄膜45%（持平），中空44%（持平），管材42%（+1%）；塑編開工率49%（持平），注塑開工率51%（持平），BOPP開工率57.84%（-0.29%）。
?。?）庫存端：2025-04-15，兩油庫存76.50萬噸，較前一交易日環(huán)比-2.50萬噸。截止4月11日當周，PE貿易庫存15.548萬噸（-1.246萬噸），PP社會貿易庫存4.85萬噸（-0.17萬噸）。
（4）成本端：美國對我國部分產品減免關稅，但OPEC下調全球需求增速，油價低位震蕩調整。
【市場邏輯】
因丙烷和乙烷從美國進口較多，加征關稅提升其進口成本，間接利好聚烯烴，可部分對沖關稅對成本端和終端需求利空影響，使其調整幅度小于其他化工品；供需來看，裝置集中檢修，然新裝置陸續(xù)釋放貨源，供應壓力仍存，短期需求仍存剛需支撐。
【交易策略】
供需驅動有限，成本支撐一般，且關稅仍存不確定性，預計聚烯烴短期震蕩偏弱，建議觀望或短空，關注關稅政策以及油價波動。LLDPE參考撐位7000-7050元/噸，壓力位7600-7650元/噸；PP參考支撐位7000-7050元/噸，壓力位7500-7550元/噸。
苯乙烯：
【行情復盤】
期貨市場：今日，苯乙烯震蕩走弱，EB05合約收7430元/噸，跌0.84%，持倉變化-17004手。
現貨市場：苯乙烯現貨價小幅下跌，華東市場價格為7625元/噸，華南市場價格為7750元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：美國對我國部分產品減免關稅，但OPEC下調全球需求增速，油價低位震蕩調整。
?。?）供應端：裝置檢修集中，供應明顯收縮。揚子巴斯夫12.5萬噸裝置4月7日停車檢修，預計至5月底；萬華65萬噸裝置4月5日停車檢修，計劃25天左右；恒力石化72萬噸苯乙烯裝置4月8日停車檢修，預計20-25天左右；浙石化一套60萬噸/年乙苯脫氫裝置4月7日停車，預計25天附近。截止4月10日，周度開工率71.73%，周度環(huán)比-3.26%。
?。?）需求端：下游開工小幅走弱。截至4月10日，PS開工率61.45%，周度環(huán)比-1.86%，EPS開工率41.37%，周度環(huán)比-10.55%，ABS開工率68.77%，周度環(huán)比+0.41%。
（4）庫存端：4月9日，華東港口庫存為11.08萬噸，周環(huán)比去庫2.98萬噸，4月2日至4月8日華東主港抵港1.50萬噸，提貨4.03萬噸，下周期計劃到船2.32萬噸。
【市場邏輯】
苯乙烯裝置檢修集中，供需預期偏強，但當前主要驅動邏輯在成本端和宏觀方面。成本端，中美貿易關系仍面臨不確定性，OPEC下調全球需求增速，油價底部震蕩調整，對苯乙烯支撐不足。
【交易策略】
苯乙烯供需預期偏強，但成本驅動為主，預計短期低位震蕩，區(qū)間短線操作，關注關稅政策變化和油價波動，參考下方支撐位6950-7000元/噸，參考壓力位7750-7800元/噸
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