>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250415
| 上傳日期： |
2025/4/16 |
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| 1768KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復盤】
周二股指仍以上行為主，滬指收盤上漲0.15%。期指主力合約則全面走弱。成交持倉方面，IH和IM合約成交持倉均下降，其他品種成交持倉則上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)下跌的稍多，行業(yè)漲跌差異變動不大，結合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，銀行繼續(xù)拉動300和50，電子拖累全市場四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)中50資金小幅流入，其他均為流出。消息面上看，今日變動不大，央行今日公開市場操作凈回籠流動性1029億元，短端資金利率繼續(xù)維持低位。近期數(shù)據(jù)顯示，3月出口受搶出口等因素影響大幅回升，出口遠超進口推動貿(mào)易順差也刷新歷史同期最高。搶出口短期內(nèi)可能仍是外需主要邏輯，但二季度風險仍不低?？傮w上看，政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟修復，但通縮風險仍需警惕，經(jīng)濟恢復節(jié)奏待加速。未來基本面焦點依然是需求特別是改善節(jié)奏，重點觀察地產(chǎn)是否修復，外需風險明顯放大。海外方面，風險緩和但仍需關注貿(mào)易沖突影響，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期仍略超3次。美股震蕩反彈，人民幣匯率變動不大。地緣政治風險緩和，但風險偏好持續(xù)下降。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟改善方向不變，節(jié)奏可能轉(zhuǎn)向穩(wěn)定，對市場利多影響可能減弱。但仍需警惕關稅風險對基本面的潛在利空，對沖經(jīng)濟下行風險的各類政策則為潛在利多。外盤影響減弱，匯率也影響有限，風險偏好利多減弱。長期來看，基本面風險或能夠緩和，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復、化債舉措落地仍是關鍵。
【交易策略】
策略方面，指數(shù)連續(xù)縮量上行且斜率放慢，技術壓力正在顯現(xiàn)，多頭暫時觀望，如有調(diào)整可準備加倉，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率仍處在絕對高位，有較大反套空間?？缙趦r差方面，06-09價差繼續(xù)上升，貼水擴大下的正套頭寸維持不變?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價略有反彈，剩余做多比價頭寸仍可持有，中長期方向仍待確認。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐5220-5250。
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