>> 浙商證券-農(nóng)業(yè)心中的「漲」聲①：大豆-250416
| 上傳日期： |
2025/4/17 |
大小： |
1010KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張心怡,鐘凱鋒 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
1、價格波動影響因素
我國大豆供給進(jìn)口依賴度較高，主要來源國為巴西和美國，中國為全球大豆最大的消費國，國內(nèi)消費量占全球的32%，是美國消費量的兩倍左右。
我國大豆下游應(yīng)用以豆油端食用油和豆粕端飼料為主。海外豆油還有生物燃油的需求，美國和巴西豆油的一半左右都用于生物燃油生產(chǎn)。
2、供給脆弱性+需求剛性
2025年1月USDA報告為市場觀點轉(zhuǎn)變的核心轉(zhuǎn)折點，該報告顯示了美豆供應(yīng)寬松的基礎(chǔ)已經(jīng)所剩無幾。
美豆價格已處于成本線以下，美農(nóng)民種植大豆積極性或受影響，因此新作美豆減產(chǎn)預(yù)期相對較強(qiáng)。
同時全球大豆庫銷比也在持續(xù)下調(diào)，供需格局呈現(xiàn)收緊趨勢，支撐大豆及豆粕價格長期中樞向上。
3、風(fēng)險提示：
極端天氣頻發(fā)；糧價大幅波動；下游需求不及預(yù)期
|
|
