>> 方正中期期貨-橡膠產業(yè)鏈日度策略報告-250417
| 上傳日期: |
2025/4/18 |
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| 2309KB |
| 格式: |
pdf 共18頁 |
來源: |
方正中期期貨 |
| 評級: |
-- |
作者: |
辛旋 |
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天然橡膠: 【市場邏輯】 受外盤引領期貨盤面震蕩走高,但中美關稅摩擦未見緩和,基本面上行驅動不足,期價尾盤跳水走弱,延續(xù)下跌趨勢。東南亞地區(qū)將成為中美兩國博弈焦點,我國橡膠下游輪胎企業(yè)海外產能主要布局在東南亞,對轉口貿易的擔憂始終壓制膠價。且當前天然橡膠供應端壓力持續(xù)加劇,海外物候較好,泰國宋干節(jié)后已經開割,田間膠水價格下跌;今年一季度橡膠整體進口均處于歷史高位,國內產區(qū)開割進展也較為順利,后續(xù)天膠仍將持續(xù)上量。需求端在關稅政策擾動下,海外出口訂單承壓,輪胎企業(yè)出貨不及預期,盡管橡膠原料累庫幅度一般,但更多是轉移到下游輪胎企業(yè)上,未來產業(yè)鏈去庫壓力依然較大。最新周期開工率數據顯示,全鋼胎及半鋼胎均小幅走弱,在輪胎企業(yè)也成品庫存高位情況下,未來仍可能進一步下調。技術上仍延續(xù)空頭趨勢,再次跌破5日均線。利好不足,供需趨寬情況下期價或將進一步走弱探底。 【交易策略】 供需趨寬、利好不足,天膠期價弱勢下行,操作上順勢逢高做空,或賣出虛值看漲期權策略,遠月合約抄底時機未至。RU主力關注上方15500-15600的壓力區(qū)間,支撐區(qū)間13800-13900;20號膠主力壓力區(qū)間13200-13300,支撐區(qū)間11500-11600。 合成橡膠: 【市場邏輯】 原油期價止跌反彈,推動盤中小幅震蕩走強,但基本面難尋利好,下游開工率數據不佳,期價尾盤走弱。成本端丁二烯市場價格市場跌勢不止,盡管原油今日止跌反彈,但丁二烯供應仍較充裕,下半月山東及華南的新增產能或將陸續(xù)釋放產量,供應面預期加重看跌氛圍,市場買盤略顯謹慎,后續(xù)丁二烯或仍將維持弱勢局面。合成橡膠自身基本面上來看,產業(yè)心態(tài)略悲觀,需求端面臨關稅政策的的不確定性,海外訂單承壓,下游企業(yè)采購較為謹慎,工廠入市持續(xù)壓價。最新周期開工率數據顯示,全鋼胎及半鋼胎均小幅走弱,在輪胎企業(yè)也成品庫存高位情況下,未來仍可能進一步下調。合成橡膠一方面受成本端丁二烯走弱影響期價承壓,另一方面需求悲觀,因此領跌整個橡膠板塊?;久嬷萍s下,合成橡膠期價行情延續(xù)弱勢,向下探底。 【交易策略】 成本端持續(xù)下跌,需求承壓,維持看空思路,操作上順勢做空,等待止跌企穩(wěn)信號出現。BR主力合約壓力區(qū)間11700-11800,下方支撐區(qū)間為10600-10700。 合成橡膠: 【市場邏輯】 原油期價止跌反彈,推動盤中小幅震蕩走強,但基本面難尋利好,下游開工率數據不佳,期價尾盤走弱。成本端丁二烯市場價格市場跌勢不止,盡管原油今日止跌反彈,但丁二烯供應仍較充裕,下半月山東及華南的新增產能或將陸續(xù)釋放產量,供應面預期加重看跌氛圍,市場買盤略顯謹慎,后續(xù)丁二烯或仍將維持弱勢局面。合成橡膠自身基本面上來看,產業(yè)心態(tài)略悲觀,需求端面臨關稅政策的的不確定性,海外訂單承壓,下游企業(yè)采購較為謹慎,工廠入市持續(xù)壓價。最新周期開工率數據顯示,全鋼胎及半鋼胎均小幅走弱,在輪胎企業(yè)也成品庫存高位情況下,未來仍可能進一步下調。合成橡膠一方面受成本端丁二烯走弱影響期價承壓,另一方面需求悲觀,因此領跌整個橡膠板塊?;久嬷萍s下,合成橡膠期價行情延續(xù)弱勢,向下探底。 【交易策略】 成本端持續(xù)下跌,需求承壓,維持看空思路,操作上順勢做空,等待止跌企穩(wěn)信號出現。BR主力合約壓力區(qū)間11700-11800,下方支撐區(qū)間為10600-10700。
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