>> 華泰證券-ETF智投系列研究之十：港股市場指數(shù)及ETF分類篩選-250419
| 上傳日期： |
2025/4/19 |
大小： |
2892KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,何康,張澤 |
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內(nèi)地投資者可通過互聯(lián)互通機制或內(nèi)地上市的港股ETF便捷投資港股
香港是全球第三的金融中心，近年來港股新經(jīng)濟公司（科技、生物醫(yī)藥、AI等）在逐步取代傳統(tǒng)金融地產(chǎn)主導地位，是對內(nèi)地投資品種的重要補充。內(nèi)地投資者可通過QDII、港股通、ETF互聯(lián)互通、互認基金、跨境理財通等制度安排購買港股或相關金融產(chǎn)品，但更為便捷的方式是購買內(nèi)地上市的港股ETF。當前滬深交易所上市的146只主要投資于港股的ETF可分成寬基、行業(yè)、主題、策略型。其中跟蹤恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)的產(chǎn)品規(guī)模較大，港股紅利策略指數(shù)、創(chuàng)新藥指數(shù)、消費和金融行業(yè)等指數(shù)已有產(chǎn)品掛鉤。
香港資管行業(yè)發(fā)達，吸引全球資本，港股可作為內(nèi)地資產(chǎn)的有益補充
截至2024年底，香港股市包含2631家上市公司，總市值達到35萬億港幣，其中金融、可選消費、信息技術行業(yè)市值占比過半。投資者結構上，港股通持股占比為11%，偏好持有金融和資訊科技業(yè)，且南向通凈買入額屢創(chuàng)新高，在港股成交額占比已達18.3%。截至2023年末，香港資產(chǎn)及財富管理行業(yè)管理的資產(chǎn)總值為31萬億港元，其中資產(chǎn)管理與基金投顧業(yè)務的規(guī)模占比超過70%。從投資者資金來源來看，非中國內(nèi)地及香港投資者的資產(chǎn)占管理資產(chǎn)總值的比例為54%。在資產(chǎn)端，60%投資于中國內(nèi)地及香港以外的市場。
內(nèi)地投資者可通過互聯(lián)互通等制度安排投資港股資產(chǎn)
中國內(nèi)地投資者的全球投資比例還有較大增長空間，內(nèi)地與香港兩地持續(xù)推動互聯(lián)互通。截至2025/3/31，內(nèi)地投資者可以通過滬深港通投資于香港上市的544只股票；通過ETF互聯(lián)互通投資于香港上市的17只港股寬基、主題、策略等ETF；通過基金互認制度投資于在香港注冊發(fā)行的41只股票型、債券型、混合型公募基金；通過跨境理財通，大灣區(qū)合資格居民可購買香港發(fā)售的投資于大中華區(qū)的股票基金、債券基金、海外債券、外幣存款等金融產(chǎn)品。隨著內(nèi)地與香港資本市場不斷融合，跨境資金流動還將持續(xù)擴大。
國內(nèi)外指數(shù)公司編制了系列指數(shù)以反映各類港股的表現(xiàn)
為了多角度、全方位反映港股資產(chǎn)的表現(xiàn)，各指數(shù)公司圍繞香港市場編制了系列指數(shù)。恒生指數(shù)公司的恒生指數(shù)系列歷史悠久且影響力較大，包含市值指數(shù)、因子指數(shù)、策略指數(shù)、行業(yè)指數(shù)等7個類別，并按指數(shù)成份股的上市地域分類為香港上市、跨市場及內(nèi)地上市。中證指數(shù)公司分別在香港指數(shù)和滬港深指數(shù)系列下編制了197條和115條指數(shù)，其中41條指數(shù)有產(chǎn)品掛鉤。海外標普、明晟、富時等國際知名指數(shù)公司也有專門的大中華區(qū)股指或香港市場股指，但國內(nèi)掛鉤這些指數(shù)的產(chǎn)品數(shù)量較少。
內(nèi)地發(fā)行的港股ETF有146只，覆蓋寬基、行業(yè)主題、策略等指數(shù)
當前內(nèi)地已有146只已上市的投資于港股的ETF可供投資者選擇，我們將其劃分為寬基、行業(yè)主題、策略型ETF，并比較其跟蹤指數(shù)。恒生指數(shù)、港股通50等港股寬基指數(shù)相關性高，行業(yè)分布較為接近。港股策略指數(shù)主要為紅利類，其中標普港股通低波紅利指數(shù)與其他指數(shù)相關性相對較低，歷史業(yè)績突出。行業(yè)主題指數(shù)包括科技、醫(yī)藥、消費、金融等類別，科技指數(shù)中恒生科技指數(shù)最受關注，港股通科技等指數(shù)與其相關性較高；醫(yī)藥指數(shù)包括港股醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)及創(chuàng)新藥賽道的6個指數(shù)；消費指數(shù)以恒生消費指數(shù)為代表反映香港消費股表現(xiàn)；金融指數(shù)則包含了銀行、非銀、證券等5個指數(shù)。
風險提示：本報告不涉及證券投資基金評價，不涉及對具體基金產(chǎn)品的投資建議，亦不涉及對具體個股的投資建議；投資者需特別關注指數(shù)編制公司、基金公司等官方披露的信息。
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