久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

概況：資金面維持相對(duì)平穩(wěn)
　　三重考驗(yàn)下，資金面整體維持均衡態(tài)勢(shì)。本周（4月14-18日）資金面迎來(lái)三大挑戰(zhàn)：其一，政府債發(fā)行迎來(lái)階段性高峰，凈繳款規(guī)模驟升至7000+億元，為今年以來(lái)單周繳款量新高；其二，15日MLF到期1000億元，25日續(xù)作，期間形成短期資金缺口；其三，18日為納稅申報(bào)截止日，稅期漸近，對(duì)資金面的擾動(dòng)抬升。不過(guò)，在此背景下，資金面仍維持相對(duì)平穩(wěn)狀態(tài)，R001在1.66%-1.71%區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，周均值較前一周下行6bp；7天資金利率波幅相對(duì)較小，R007全周基本圍繞1.73%的中樞震蕩，周均值較前一周下行6bp。
　　展望：流動(dòng)性自發(fā)式平衡格局或延續(xù)
　　一方面，往年4月稅期資金面并不緊張。受益于3月末財(cái)政支出較大，且4月信貸投放通常較一季度放緩，4月稅期資金面相對(duì)平穩(wěn)。以R007為參考，2021-2024年納稅申報(bào)開(kāi)始日直至走款結(jié)束，僅2021年期間大幅上行17bp，2022年反而下行25bp，2023-24年則小幅上行8bp、2bp。另一方面，下周政府債凈繳款高位回落，規(guī)模降至-1701億元，對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)明顯減弱。此外，1000億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存投放（21日）以及MLF續(xù)作（25日）也為資金提供雙重支撐，資金面自發(fā)平衡格局有望延續(xù)。
　　公開(kāi)市場(chǎng)：4月21-25日，逆回購(gòu)到期8080億元
　　4月14-18日，央行凈投放2338億元，其中逆回購(gòu)?fù)斗?080億元，到期4742億元，MLF到期1000億元。截至4月18日，逆回購(gòu)余額8080億元，較4月11日的4742億元有所提升。
　　4月21-25日，央行逆回購(gòu)到期8080億元，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存投放1000億元。
　　票據(jù)市場(chǎng)：利率均下行，大行持續(xù)買(mǎi)票
　　截至4月18日，1M轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)利率從前一周的1.52%大幅回落至1.06%，3M下行7bp至1.00%，6M下行12bp至1.03%。4月14-18日，大行凈買(mǎi)入884億元，4月累計(jì)凈買(mǎi)入5093億元（2024年4月累計(jì)凈買(mǎi)入3785億元）。
　　政府債：凈繳款規(guī)模大幅降至-1701億元
　　4月21-25日，政府債計(jì)劃發(fā)行量為4672億元，其中，國(guó)債計(jì)劃發(fā)行2860億元，地方債計(jì)劃發(fā)行1812億元。按繳款日計(jì)算，政府債凈繳款為-1701億元，顯著低于前一周的7978億元，主要是國(guó)債到期量較大使得凈繳款下降，凈繳款由前一周的5770億驟降至-2218億；地方債繳款量也在下降，由2209億降至517億。
　　同業(yè)存單：發(fā)行利率下行速度放緩，到期壓力上升
　　4月14-18日，存單一級(jí)發(fā)行利率雖延續(xù)下行但幅度收窄，1年期同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率報(bào)1.77%，周環(huán)比下行2bp（前周下行9bp）。其中分機(jī)構(gòu)看，國(guó)有行和股份行均下行2bp（前周分別下行9、11bp）。
　　存單到期壓力提升。下周（4月21-25日）存單到期7780億元，規(guī)模較前一周的7262億元進(jìn)一步抬升。整體來(lái)看，4月同業(yè)存單共計(jì)到期近2.5萬(wàn)億元，較3月的到期規(guī)模3.0萬(wàn)億元明顯回落。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性出現(xiàn)超預(yù)期變化；貨幣政策出現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整。