>> 國泰君安期貨-能源化工周報合集-250420
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
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| 31316KB |
| 格式： |
pdf 共353頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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本周市場關注國內在乙烷以及丙烷原料征關稅背景下石腦油供需走強程度，從總量上看，若關稅持續(xù)，后續(xù)國內石腦油采購體量預計環(huán)比增加，但伴隨FEI經濟性大幅上升，日韓裂解工廠仍然會選擇增加丙烷進料，因而從中期看亞洲石腦油回歸自身矛盾，即2025年石腦油的結構性矛盾在裂解裝置有利潤的背景下仍能持續(xù)，但近端裂解利潤虧損后短期結構性矛盾再次弱化
通過比較關稅緩和以及關稅持續(xù)后的平衡表結果可以得知，在關稅持續(xù)性影響下，國內以及亞洲乙烯市場預計小幅收緊，但不會出現(xiàn)大面積缺口，上下游供需雙減綜合作用下，乙烯平衡矛盾的重點不是關稅，而是在下游衍生品退出部分產能后，其利潤是否具備回升的條件以及存量裝置是否具備外采單體提負的預期，但關稅的副作用是需求端同步受挫，因而乙烯端行情演繹空間有限
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