>> 華泰期貨-尿素周報：短期農(nóng)需空檔期，尿素需求不佳-250420
| 上傳日期： |
2025/4/20 |
大小： |
721KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
尿素下游需求不溫不火，其中工業(yè)需求復(fù)合肥開工率下降，當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，主要原因是南方地區(qū)降水偏少，雖然東北地區(qū)將進(jìn)入播種季節(jié)，但農(nóng)業(yè)需求較為分散。下游整體接貨積極性不高，尿素工廠新單預(yù)收數(shù)量減少。煤炭價格偏弱運行，尿素生產(chǎn)成本基本穩(wěn)定延續(xù)。近期新增產(chǎn)能恒盛投產(chǎn)，檢修企業(yè)短期增多，中長期供應(yīng)壓力仍維持高位，上游企業(yè)庫存繼續(xù)上漲。國內(nèi)出口政策維持收緊情況下，港口庫存小幅波動。關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策與尿素出口相關(guān)政策情況。
周度產(chǎn)業(yè)信息
■市場分析
海外價格：截至4月18日，小顆粒中國FOB報268美元/噸（-1），波羅的海小顆粒FOB報347美元/噸（+4），印度小顆粒CFR報392美元/噸（0）；中國大顆粒FOB報273美元/噸（-1）。
生產(chǎn)利潤：截至4月18日，煤制固定床理論利潤-114元/噸（-60），煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?89元/噸（-60），氣制工藝?yán)碚摾麧?91元/噸（-50）。
供應(yīng)端：截至4月18日，企業(yè)產(chǎn)能利用率85.7%（-0.7%）。企業(yè)總庫存量90.6萬噸（+7.3），港口庫存量為11.2萬噸（-0.7）。
需求端：截至4月18日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率47.7%（-1.2%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為67.6%（+2.9%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.3日（-0.5）。
■策略
中性，預(yù)計價格整理運行為主。
■風(fēng)險
宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍、裝置檢修與復(fù)產(chǎn)情況、尿素出口相關(guān)政策影響
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