>> 華泰證券-今日早參-250423
| 上傳日期： |
2025/4/23 |
大小： |
1453KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張繼強,仇文竹,王興 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
今日熱點
固定收益：支出端再加碼——2025年3月財政數(shù)據(jù)點評
2025年4月18日，財政部發(fā)布了2025年3月及一季度財政數(shù)據(jù)?？傮w看，一季度狹義、廣義財政收支兩端呈一定分化特征。稅收端受制于企業(yè)盈利，整體偏弱，支出端則在國債加碼和兩重兩新預(yù)撥款等支撐下實現(xiàn)“開門紅”。兩本賬合計的廣義財政赤字完成2.3萬億，大幅高于近三年同期。但二季度出口預(yù)計面臨一定壓力，收入增速能否企穩(wěn)是財政擴張持續(xù)性的關(guān)鍵。具體分析如下：
風(fēng)險提示：1）關(guān)稅談判進展超預(yù)期：若中美關(guān)稅談判進展順利，可能導(dǎo)致債市預(yù)期再次反轉(zhuǎn)。2）地產(chǎn)政策規(guī)模超預(yù)期：收儲、限購等政策如果大幅放松，可能導(dǎo)致利率調(diào)整幅度超出預(yù)期。
研報發(fā)布日期：2025-04-22
研究員
張繼強SAC:S0570518110002 SFC:AMB145
吳宇航SAC:S0570521090004
仇文竹SAC:S0570521050002
|
|
