>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250428
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 1763KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.國家能源局：一季度，全國能源供應(yīng)充足，消費(fèi)保持增長，供需總體寬松，價(jià)格穩(wěn)中有降，能源生產(chǎn)和用電增速呈現(xiàn)積極信號，一是能源生產(chǎn)穩(wěn)步增長，二是非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模快速增長，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，三是能源消費(fèi)總體保持增長態(tài)勢，3月份用電增速明顯回升，四是能源價(jià)格穩(wěn)中有降，投資保持較快增長。
2.玉淵譚天：對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的困難與問題，特別是外部沖擊，我們的政策工具箱很豐富，都將在接下來的兩個(gè)月推出。
3.國新辦：將從五方面推出針對性舉措，推動經(jīng)濟(jì)社會平穩(wěn)健康發(fā)展，包括支持就業(yè)，鼓勵企業(yè)積極穩(wěn)定就業(yè)，加大職業(yè)技能培訓(xùn)力度，擴(kuò)大以工代賑等支持，加強(qiáng)就業(yè)公共服務(wù)等；穩(wěn)定外貿(mào)，實(shí)施“一業(yè)一策”“一企一策”，加大支持力度幫助出口企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大服務(wù)產(chǎn)品出海，鼓勵外資企業(yè)境內(nèi)再投資等；促進(jìn)消費(fèi)，擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，強(qiáng)化失能老年人照顧，推動汽車消費(fèi)擴(kuò)容，構(gòu)建技能導(dǎo)向的薪酬分配制度等；積極擴(kuò)大有效投資，完善消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，大力提振民間投資積極性，設(shè)立新型政策性金融工具等；營造穩(wěn)定發(fā)展良好環(huán)境，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持等。
4.央行：將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場運(yùn)行情況，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，發(fā)揮好貨幣政策工具箱總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，圍繞穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長的重點(diǎn)領(lǐng)域精準(zhǔn)發(fā)力，做好金融支持。
焦煤：
【市場邏輯】
焦炭第二輪提漲處于博弈階段，對焦煤帶動作用有限，下游需求暫穩(wěn)，鋼材直接出口雖減量明顯，但終端產(chǎn)品如家電等出口仍維持較高水平，對原料需求短期內(nèi)仍有支撐，上周鐵水產(chǎn)量增幅明顯，也側(cè)面驗(yàn)證了對原料的高位需求。供給方面，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量緩增，局部煤礦減產(chǎn)僅放緩增速，未改整體增產(chǎn)趨勢。進(jìn)口煤整體下降，甘其毛都口岸通關(guān)量明顯減少，俄羅斯煤進(jìn)口也有收縮，澳煤由于煤礦事故原因，產(chǎn)量尚未完全恢復(fù)。國內(nèi)增產(chǎn)但進(jìn)口減少，在價(jià)格低位情況下，焦煤下行空間有限，以逢低多為主，但盤面若有明顯反彈，多單獲利平出，再漲后可逢高布空。
【交易策略】
焦煤短期需求尚有支撐，后續(xù)以逢低多為主，但有明顯反彈后，可逢高布空；JM09合約關(guān)注910-920元/噸支撐，上方關(guān)注990-1000元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
焦炭第二輪提漲尚在博弈，現(xiàn)貨對期貨的推動作用有限，目前下游采購較謹(jǐn)慎。焦炭整體庫存壓力不大，主要壓力在港口，但港口庫存部分是期現(xiàn)貿(mào)易商前期囤貨，并不擔(dān)心價(jià)格單邊下跌。鐵水產(chǎn)量高位續(xù)增，對原料需求短期仍能維持高位，疊加五一過節(jié)，鋼廠出現(xiàn)焦炭補(bǔ)庫動作，且鋼材現(xiàn)貨上漲，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格節(jié)前仍有上行空間。五一后鋼廠補(bǔ)庫結(jié)束，關(guān)注鐵水產(chǎn)量變化，一旦需求走弱，焦炭也會再次承壓。目前雙焦整體向上最大原因是估值偏低，其次是鐵水高位帶來的需求好轉(zhuǎn)，若價(jià)格反彈削弱低估值優(yōu)勢后，價(jià)格也會再次偏弱運(yùn)行。
【交易策略】
節(jié)前仍有補(bǔ)庫需求，焦炭以逢低多為主，下一支撐位附近繼續(xù)小幅試多，J2509合約關(guān)注1500-1510元/噸附近支撐，多單在上方1630-1640元/噸附近止盈。
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