>> 西部證券-宏發(fā)股份(600885)2024年及25Q1業(yè)績點評：業(yè)績符合預(yù)期，新品類擴(kuò)展第二曲線-250429
| 上傳日期： |
2025/4/29 |
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| 489KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊敬梅,董正奇 |
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宏發(fā)股份發(fā)布2024年年度報告與2025年Q1業(yè)績報告，宏發(fā)股份2024年全年實現(xiàn)營業(yè)總收入141.02億元，同比+9.07%；歸母凈利潤16.31億元，同比+17.09%，其中Q4營收32.33億元，同比+6.14%，凈利潤3.62億元，同比+24.79%。2025年Q1實現(xiàn)營業(yè)總收入39.83億元，同比+15.35%，環(huán)比+23.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.11億元，同比+15.47%，環(huán)比+13.70%。
繼電器行業(yè)持續(xù)領(lǐng)先。公司2024年繼電器整體市場份額較2023年增長1.7個百分點，在全球高居行業(yè)第一。其中，高壓直流繼電器快速增長，以40%的市場占有率穩(wěn)居第一。汽車?yán)^電器領(lǐng)域，公司導(dǎo)入日系等客戶，進(jìn)一步拓展客戶覆蓋范圍，全球市場占有率提升3.1個百分點至23.1%；電力繼電器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品以57.1%的市場占有率遙遙領(lǐng)先。信號繼電器領(lǐng)域，公司在第五代信號產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)展產(chǎn)品規(guī)格，積極拓展新能源、醫(yī)療設(shè)備等市場，市場份額提升4.4個百分點。
“75+”戰(zhàn)略帶動公司行穩(wěn)致遠(yuǎn)。公司全面實施“75+”戰(zhàn)略，努力打造強(qiáng)大實力，實現(xiàn)持續(xù)良性發(fā)展，抱持初心，銳意進(jìn)取，“7”類繼電器產(chǎn)品優(yōu)勢進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大，開關(guān)電器、連接器、電容器、熔斷器、電流傳感器等“5+”產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展。
海外制造邁出新步伐。24年公司德國工廠投建，同時公司購買印尼60畝土地用于產(chǎn)能擴(kuò)張，26年印尼工廠有望投入使用，公司海外產(chǎn)能逐步擴(kuò)張。
投資建議：預(yù)計公司25-27年分別實現(xiàn)歸母凈利潤18.47/21.09/24.76億元，同比+13.2%/14.2%/17.4%，EPS分別為1.77/2.02/2.37元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：新能源需求不及預(yù)期，新品類擴(kuò)張不及預(yù)期
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