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上周二級市場可跟蹤資金轉(zhuǎn)為凈流出，其中融資資金凈賣出12億、ETF凈流出109億。銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)增長，截至2025年一季度末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)31.17萬億元，固收類資產(chǎn)仍是主要投向，權(quán)益類資產(chǎn)配置0.81萬億，呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢。
　　銀行理財(cái)2025年一季度報(bào)概覽：從總量上看，銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)上升，持有人數(shù)持續(xù)增長。從資產(chǎn)配置方向來看，截至2025年一季度末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)31.17萬億元，固收類資產(chǎn)仍是銀行理財(cái)產(chǎn)品的主要投向，債券類、現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單分別占總投資資產(chǎn)的43.9%、23.2%、13.5%；權(quán)益資產(chǎn)配置僅有0.81萬億，占比2.6%處于較低水平。
　　貨幣政策與利率：上周（4/21-4/25）央行公開市場凈投放7740億元，未來一周將有5045億元逆回購到期。貨幣市場利率上行，短、長端國債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率漲跌不一。截至4月25日，R007上行0.6bp，DR007上行2.1bp，1年期國債收益率上行2.0bp，10年期國債收益率上行1.1bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加407.3億元，1M/3M同業(yè)存單利率上行，6M同業(yè)存單利率下行。
　　資金供需：二級市場可跟蹤資金凈流出。融資余額下降，融資資金凈賣出12.3億元；ETF凈流出109.3億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計(jì)劃減持規(guī)模擴(kuò)大。
　　市場情緒：上周融資資金交易活躍度增強(qiáng)，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。上周關(guān)注度相對提升的風(fēng)格指數(shù)及大類行業(yè)為北證50、醫(yī)藥生物、創(chuàng)業(yè)板指。VIX指數(shù)回落，海外市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
　　市場偏好：行業(yè)偏好上，計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、汽車獲各類資金凈流入規(guī)模較高。寬指ETF以凈贖回為主，其中雙創(chuàng)50ETF贖回最多；行業(yè)ETF以凈贖回為主，其中消費(fèi)ETF贖回較多，信息技術(shù)ETF申購較多。凈申購最高的為華寶中證醫(yī)療ETF；凈贖回最高的為華泰柏瑞中證A500ETF。
　　海外變化：美聯(lián)儲發(fā)布美國經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書顯示，由于關(guān)稅等因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，多個(gè)地區(qū)的前景明顯惡化。歐洲央行行長拉加德稱，關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)增長的影響具有負(fù)面作用，歐洲應(yīng)降低內(nèi)部貿(mào)易壁壘。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。