| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張琦 |
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事件:國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布保險(xiǎn)行業(yè)3月經(jīng)營情況。
行業(yè)原保費(fèi)收入重回正增長，壽險(xiǎn)同比降幅收窄1-3月，保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入21,745億元，同比增加0.93%。人身險(xiǎn)方面，1-3月保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)人身險(xiǎn)保費(fèi)收入17,878.55億元，同比增長0.25%。其中，實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入13,832.14億元，同比降低0.98%,降幅相較前值(1-2月: -3.50%)收窄2.52個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)健康險(xiǎn)保費(fèi)3,781.80億元，同比增長4.85%，增幅相較前值(1-2月:+3.57%)擴(kuò)大1.28個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)意外險(xiǎn)保費(fèi)264.61億元，同比增長2.61%，增幅相較前值(1-2月:+5.42%)收窄2.81個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，1-3月保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)3,867億元，同比增長4.25% ,增幅相較前值(1-2月:+4.42%)收窄0.18個(gè)百分點(diǎn)。其中，實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)保費(fèi)收入2,234.09億元，同比增長4.30%,增幅相較前值(1-2月:+4.32%)收窄0.02個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)非車險(xiǎn)保費(fèi)收入1,632.91億元，同比增長4.18%，增幅相較前值(1-2月:+4.56%)收窄0.38個(gè)百分點(diǎn)。
3月單月原保費(fèi)增速擴(kuò)大，意外傷害險(xiǎn)收入表現(xiàn)較弱2025年3月，保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6,590.82億元，同比增長6.11%。人身險(xiǎn)方面，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5,162.34億元，同比增長6.73%。其中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3,622.67億元,同比增長6.87%;健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1,435.91億元，同比增長7.02%;意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入103.76億元，同比下降1.45%。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1,429.03億元，同比增長3.95%。其中，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)803.33億元，同比增長4.25%;非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)625.70億元，同比增長3.56%。
行業(yè)規(guī)模維持穩(wěn)定增速，人身險(xiǎn)資產(chǎn)占比近九成截至2025年3月末，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)37.84萬億元，同比增長15.17%，較上年末增長2.72%。其中，人身險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)33.06萬億元，占比87.37%;財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)3.08萬億元，占比8.14%;再保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)0.84萬億元，占比2.23%;保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司0.13萬億元，占比0.35%。保險(xiǎn)行業(yè)凈資產(chǎn)達(dá)3.52萬億元,同比增長19.71%，較上年末增長5.98%。
投資建議:近年來，在黨和國家政策推動(dòng)下，中國保險(xiǎn)行業(yè)逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展道路。資產(chǎn)端，政策組合拳推動(dòng)下權(quán)益市場發(fā)展長期向好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期利好固收收益上行，有利于緩解險(xiǎn)企投資收益率壓力。負(fù)債端，存款利率下調(diào)提升儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品優(yōu)勢,壽險(xiǎn)保費(fèi)增速雖階段性放緩但整體依然向好;提振消費(fèi)相關(guān)政策因素推動(dòng)乘用車銷售市場預(yù)期擴(kuò)張，利好財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)持續(xù)增長。建議關(guān)注中國人壽(601628.SH)、中國人保(601319.SH)、中國平安(601318.SH)、陽光保險(xiǎn)(6963.HK)等相關(guān)標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、長端利率下行的風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
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