>> 財通證券-杰普特(688025)1Q業(yè)績超預期訂單高增，光電檢測業(yè)務空間廣闊-250501
| 上傳日期： |
2025/5/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張益敏 |
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事件：公司發(fā)布2025年一季報，1Q2025單季度公司實現(xiàn)營收3.43億元，同比+34.07%/環(huán)比-10.69%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.36億元，同比+37.11%/環(huán)比+22.61%，扣非凈利潤0.33億元，同比+34.19%/環(huán)比+140.71%，毛利率37.49%，同比-3.22pct/環(huán)比+6.80pct。
業(yè)績超預期增長，現(xiàn)金流/新接訂單高增：公司1Q業(yè)績超預期增長，經(jīng)營現(xiàn)金流2.25億元，同比+657%，現(xiàn)金流方面也大幅改善。公司1Q新接訂單5.85億元，同比+89.38%，受益于激光器在各行業(yè)應用中的國產(chǎn)替代需求日益增長，同時激光器在消費級應用領(lǐng)域保持良好的增長態(tài)勢。
各業(yè)務持續(xù)突破，光電檢測空間廣闊：激光器：2025年公司將持續(xù)向客戶交付500瓦MOPA脈沖激光器產(chǎn)品，同時著手優(yōu)化更高功率的激光器產(chǎn)品，進一步為客戶降本增效。被動元件：2025年將持續(xù)研發(fā)第二代激光調(diào)阻機產(chǎn)品以及不斷完善電容測試分選機產(chǎn)品。光伏鈣鈦礦：2025年公司將持續(xù)跟蹤行業(yè)發(fā)展進度，逐步獲得更多訂單以及完成2024年訂單的交付任務。激光微納加工：2025年公司將持續(xù)跟蹤客戶最新激光微納加工需求，為客戶提供更具性價比的定制化激光加工解決方案。PCB打孔：2024年公司的產(chǎn)品已發(fā)往部分行業(yè)知名企業(yè)現(xiàn)場進行試用且加工效果比肩進口設備。2025年公司將推進PCB激光鉆孔設備領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更多技術(shù)/國產(chǎn)替代。光電模組檢測：部分2024年下半年獲取的手機攝像頭模組訂單需在2025年陸續(xù)完成交付驗收。2025年公司將進一步優(yōu)化VCSEL模組檢測設備，為客戶提供更高檢測效率的解決方案，未來消費電子光學創(chuàng)新持續(xù)，公司相關(guān)檢測設備空間廣闊。
投資建議：公司業(yè)績超預期，多業(yè)務2025年將持續(xù)突破，未來光電模組檢測空間廣闊。我們預計公司2025-2027年歸母凈利潤為2.02/2.60/3.11億元，EPS為2.12/2.74/3.27元，對應PE為22.95/17.81/14.89倍，維持“增持”評級。
風險提示：新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進度不及預期風險；新能源需求不及預期風險；消費電子需求下滑風險；原材料供應及價格波動風險。
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