>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250506
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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| 1770KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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摘要
【行情復(fù)盤】
節(jié)后首個交易日市場明顯上行，滬指大漲1.13%。期指主力合約全面走升。成交持倉方面，除IH成交持倉下降之外，其他品種成交持倉均上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)除銀行下跌外均上漲，行業(yè)漲跌差異略有上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，非銀金融帶動50，電子帶動300、500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金均為流入。消息面上看，央行今日公開市場操作大幅凈回籠流動性6820億元，短端資金利率維持低位附近。交通部和文旅部數(shù)據(jù)顯示，“五一”假期全國人員流動量持續(xù)高位，國內(nèi)出游人次和出游花費明顯增長。數(shù)據(jù)顯示4月財新服務(wù)業(yè)PMI，綜合PMI均下降，與官方PMI情況一致，表明國內(nèi)企業(yè)擴張步伐放緩。總體上看，國內(nèi)經(jīng)濟改善節(jié)奏放慢，通縮風(fēng)險仍需警惕。未來基本面焦點依然是需求特別是內(nèi)需改善節(jié)奏，繼續(xù)觀察地產(chǎn)是否修復(fù)，外需風(fēng)險依然較高。海外方面，假期期間海外消息面偏多，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期降至接近3次。美股總體大幅反彈是國內(nèi)市場今日走升的主要影響之一，人民幣匯率也明顯升值。地緣政治風(fēng)險稍有下降，但內(nèi)盤風(fēng)險偏好不升反降。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟基本面改善節(jié)奏可能放慢，對市場利空暫不強，繼續(xù)關(guān)注關(guān)稅風(fēng)險和外需變動的潛在利空。對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險的各類政策落地則為潛在利多。外盤和匯率影響依然偏多，風(fēng)險偏好利多不明顯。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，指數(shù)再度繼續(xù)回補缺口，震蕩上行走勢下，剩余多頭可以持有，中長期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率上升，絕對水平仍較高，存在反套和超額收益空間?？缙趦r差方面，06-09價差繼續(xù)回落，正套頭寸可開始逐步擇機減倉或平倉?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價明顯回落，與避險情緒下行邏輯一致，暫時維持觀望，中長期方向仍有待確認。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐5220-525
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